雅戈尔公司2020年财务分析研究报告.doc
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1、雅戈尔公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录1前言1一、雅戈尔公司实现利润分析3(一)、公司利润总额分析3(二)、主营业务的盈利能力3(三)、利润真实性判断4(四)、利润总结分析5二、雅戈尔公司成本费用分析6(一)、成本构成情况6(二)、销售费用变化及合理化评判7(三)、管理费用变化及合理化评判7(四)、财务费用的合理化评判8三、雅戈尔公司资产结构分析9(一)、资产构成基本情况9(二)、流动资产构成特点10(三)、资产增减变化11(四)、总资产增减变化原因12(五)、资产结构的合理化评判12(六)、资产结构的变动情况12四、雅戈尔公司负债及权益结构分析14(一)
2、、负债及权益构成基本情况14(二)、流动负债构成情况15(三)、负债的增减变化15(四)、负债增减变化原因16(五)、权益的增减变化17(六)、权益变化原因17五、雅戈尔公司偿债能力分析18(一)、支付能力18(二)、流动比率18(三)、速动比率19(四)、短期偿债能力变化情况19(五)、短期付息能力19(六)、长期付息能力20(七)、负债经营可行性20六、雅戈尔公司盈利能力分析21(一)、盈利能力基本情况21(二)、内部资产的盈利能力22(三)、对外投资盈利能力22(四)、内外部盈利能力比较22(五)、净资产收益率变化情况22(六)、净资产收益率变化原因23(七)、资产报酬率变化情况23(八
3、)、资产报酬率变化原因23(九)、成本费用利润率变化情况23(十)、成本费用利润率变化原因24七、雅戈尔公司营运能力分析25(一)、存货周转天数25(二)、存货周转变化原因25(三)、应收账款周转天数25(四)、应收账款周转变化原因26(五)、应付账款周转天数26(六)、应付账款周转变化原因26(七)、现金周期26(八)、营业周期27(九)、营业周期结论27(十)、流动资产周转天数27(十一)、流动资产周转天数变化原因28(十二)、总资产周转天数28(十三)、总资产周转天数变化原因28(十四)、固定资产周转天数29(十五)、固定资产周转天数变化原因29八、雅戈尔公司发展能力分析30(一)、可动
4、用资金总额30(二)、挖潜发展能力31九、雅戈尔公司经营协调分析32(一)、投融资活动的协调情况32(二)、营运资本变化情况33(三)、经营协调性及现金支付能力33(四)、营运资金需求的变化33(五)、现金支付情况33(六)、整体协调情况34十、雅戈尔公司经营风险分析35(一)、经营风险35(二)、财务风险35十一、雅戈尔公司现金流量分析37(一)、现金流入结构分析37(二)、现金流出结构分析38(三)、现金流动的协调性评价39(四)、现金流动的充足性评价40(五)、现金流动的有效性评价40(六)、自由现金流量分析42十二、雅戈尔公司杜邦分析43(一)、资产净利率变化原因分析43(二)、权益乘
5、数变化原因分析43(三)、净资产收益率变化原因分析43声明444前言雅戈尔公司2020年营业收入为1,147,557.05万元,与2019年的1,242,117.14万元相比有较大幅度下降,下降了7.61%。2020年净利润为720,657.95万元,与2019年的395,162.03万元相比大幅增长,增长了82.37%。公司2020年营业成本为994,972.54万元,与2019年的1,083,295.84万元相比有较大幅度下降,下降了8.15%。2020年销售费用为266,499.25万元,与2019年的239,928.13万元相比大幅增长,增长了11.07%。2020年管理费用为74,8
6、47.57万元,与2019年的77,656.86万元相比有较大幅度下降,下降了3.62%。2020年财务费用为76,133.90万元,与2019年的115,481.86万元相比大幅下降,下降了34.07%。公司2020年总资产为8,001,508.54万元,与2019年的8,066,132.30万元相比有较大幅度下降,下降了0.8%。2020年流动资产为4,551,449.44万元,与2019年的3,927,962.31万元相比有较大幅度增长,增长了15.87%。公司2020年负债总额为5,130,819.20万元,与2019年的5,265,443.44万元相比有较大幅度下降,下降了2.56%
7、。2020年所有者权益为2,870,689.35万元,与2019年的2,800,688.86万元相比有较大幅度增长,增长了2.5%。公司2020年流动比率为0.982,与2019年的0.7617相比有较大幅度增长,增长了0.2203。2020年速动比率为0.6497,与2019年的0.4407相比有较大幅度增长,增长了0.209。虽然当期速动比率有较大的增长,但是与行业较好水平相比仍然偏低,公司偿债能力不足。公司2020年营业利润率为81.8%,与2019年的36.49%相比大幅增长,增长了45.31个百分比。2020年资产报酬率为12.65%,与2019年的7.24%相比大幅增长,增长了5.
8、41个百分比。2020年净资产收益率为25.41%,与2019年的14.02%相比大幅增长,增长了11.39个百分比。公司2020年资产周转天数为2562.2938天,2019年为2296.0702天,2020年比2019年增长266.2236天。2020年流动资产周转天数为1352.205天,2019年为1072.4675天,2020年比2019年增长279.7375天。2020年营业周期为600.36天,2019年为534.35天,2020年比2019年增长66.01天。公司2020年新创造的可动用资金总额为720,657.95万元。公司2020年营运资本为负83,612.39万元,与20
9、19年的负1,229,181.47万元相比大幅增长,增长了93.2%。公司2020年的盈亏平衡点为4,293,101.38万元,公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点,经营业务不安全,经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为220,566.93万元,投资现金净流量为582,213.29万元,筹资现金净流量为负670,394.95万元。公司资产净利率为8.97%,与上期相比,有上升趋势。公司权益乘数为278.73%,与上期相比,有下降趋势。一、雅戈尔公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础,计算利润增减幅度,查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守
10、国家方针政策和财经纪律的情况下,改善经营管理,挖掘内部潜力,厉行增产节约,降低产品成本,提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比,考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比,考察利润总额的增长速度,分析利润总额中各构成部分的变动情况。(一)、公司利润总额分析雅戈尔2020年实现利润为939,962.35万元,与2019年的450,100.80万元相比成倍增长,增长了1.09倍。公司实现利润主要来源是内部经营业务,公司有一定的盈利基础。(二)、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说,公司的主营业务盈利能力是指正常
11、的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失,但这只是特殊情况下的个别情况,不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看,雅戈尔2020年主营业务收入净额为1,147,557.05万元,与2019年的1,242,117.14万元相比有较大幅度下降,下降了7.61%。2020年主营业务成本为994,972.54万元,与2019年的1,083,295.84万元相比有较大幅度下降,下降了8.15%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降,但成本的下降幅度大于收入的下降幅度,说明公司主营业务盈利能力提高。2019-2020年实现利润增减情况表项目名
12、称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入1147557.05-7.611242117.1428.91实现利润939962.35108.83450100.803.50营业利润938654.59107.11453215.075.56投资收益760572.53170.41281263.45-19.28营业外利润1307.76141.99-3114.27-156.61补贴收入0000(三)、利润真实性判断从报表数据来看,雅戈尔2020年销售收入大部分是现金收入,收入质量是可靠的。(四)、利润总结分析在主营业务收入下降的情况下,营业利润却大幅度的增长,说明公司压缩支
13、出的政策非常有效,但也要注意销售收入下降的下利影响。二、雅戈尔公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量,是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力,促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容,成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误,从此长期陷入亏损的怪圈。(一)、成本构成情况成本结构亦称成本构成,产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高,该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点,从各个费用所占
14、比例看,有的大量耗费人工,有的大量耗用材料,有的大量耗费动力,有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年雅戈尔成本费用总额为1,412,453.26万元,其中:主营业务成本为994,972.54万元,占成本总额的70.44%;销售费用为266,499.25万元,占成本总额的18.87%;管理费用为74,847.57万元,占成本总额的5.30%;财务费用为76,133.90万元,占成本总额的5.39%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额1412453
15、.261001516362.69100主营业务成本994972.5470.441083295.8471.44销售费用266499.2518.87239928.1315.82管理费用74847.575.3077656.865.12财务费用76133.905.39115481.867.62主营业务税金及附加40990.842.9096031.976.33其他0000(二)、销售费用变化及合理化评判雅戈尔2020年销售费用为266,499.25万元,与2019年的239,928.13万元相比,大幅增长,增长了11.07%。2020年尽管销售费用大幅度增长,但销售收入却有下降的趋势,说明公司市场销售形
16、势并不太理想,应当采取措施,调整产品结构、销售战略或销售队伍。(三)、管理费用变化及合理化评判雅戈尔2020年管理费用为74,847.57万元,与2019年的77,656.86万元相比,有较大幅度下降,下降了3.62%。2020年管理费用占销售收入的比例为6.52%,与2019年的6.25%相比,提高了0.27个百分点。公司经营业务的盈利能力有所提高,管理费用支出处于正常水平。(四)、财务费用的合理化评判雅戈尔2020年财务费用为76,133.90万元,与2019年的115,481.86万元相比大幅下降,下降了34.07%。三、雅戈尔公司资产结构分析资产结构,是指企业进行投资中各种资产的构成比
17、例,主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点,在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动,又能在减少或不增加风险的前提下,给企业带来更多利润的流动资金水平。(一)、资产构成基本情况雅戈尔2020年资产总额为8,001,508.54万元,其中:流动资产为4,551,449.44万元,主要分布在存货、货币资金、其他应收款等环节,分别占公司流动资产合计的33.84%、24.97%和19.97%。非流动资产为3,450,059.10万元,主要分布在其他资产和长期投资,分别占公司非流动资产的81.71%和38.98%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产623,
18、487.13长期投资-210,030.10固定资产-24,098.08无形及递延资产0其他资产-664,012.812019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产8001508.541008066132.30100流动资产4551449.4456.883927962.3148.70长期投资1344996.2916.811555026.3919.28固定资产631120.547.89655218.628.12无形及递延资产0000其他资产2818938.5635.233482951.3743.18(二)、流动资产构成特点公司用于生
19、产加工环节的资金数额较大,约占公司流动资产的33.84%,说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响,要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产4551449.441003927962.31100存货1540225.9133.841655048.4942.14应收账款39902.230.8839528.161.01其他应收款909029.8619.97423870.2310.79短期投资0000应收票据0000货币资金1136374.8924.971112994
20、.0528.34其他流动资产527658.3911.59374685.459.542020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货-114,822.58应收账款374.07其他应收款485,159.63短期投资0应收票据0货币资金23,380.84其他流动资产152,972.94(三)、资产增减变化2020年资产总额为8,001,508.54万元,与2019年的8,066,132.30万元相比有较大幅度下降,下降了0.8%。(四)、总资产增减变化原因具体来说,以下项目的变动使资产总额增加:应收账款增加374.07万元;其他应收款增加485,159.63万元;货币资金增加23,380.84
21、万元;其他流动资产增加152,972.94万元;共计增加661,887.48万元。以下项目的变动使资产总额减少:长期投资减少210,030.10万元;固定资产减少24,098.08万元;其他资产减少664,012.81万元;存货减少114,822.58万元;共计减少1,012,963.57万元。增加项与减少项相抵,使资产总额减少351,076.09万元。(五)、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看,2020年应收账款的占比情况基本合理。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司资产结构基本属于合理范围。(六)、资产结构的变动情
22、况2020年与2019年相比,2020年其他应收款出现过快增长。总而言之,流动资产增长超过了主营业务收入增长,资产的盈利能力水平有所提高。因此2019年相比,本期的资产结构有所改善。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产4551449.4415.873927962.3116.51长期投资1344996.29-13.511555026.39-54.46固定资产631120.54-3.68655218.62-1.99存货1540225.91-6.941655048.4913.98应收账款39902.230.95
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