设立财务公司可行性研究报告.doc

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1、3-可行性研究报告 目 录一、HN省NK集团有限公司基本情况.11、历史沿革12、集团概况23、组织架构及主要成员企业概况34、所属产业及相关产业政策说明75、生产经营、行业地位及发展规划10二、HN省NK集团有限公司财务情况.161、基本财务状况16、主要财务指标19三、HN省NK集团有限公司财务、资金管理情况201、财务会计管理202、资金结算管理20四、集团现金流量分析221、近两年现金流量状况分析222、HN省NK集团有限公司2011-2015年度利润和现金流预测25五、设立财务公司的宗旨、作用以及可行性分析.281、设立财务公司的宗旨和作用282、可行性分析30六、拟筹建财务公司盈利

2、模式及业务量预测331、盈利模式332、业务量预测353、2011-2015年财务公司收益情况预测374、财务公司为集团带来的其他效益40七、拟筹建财务公司基本情况411、名称和出资412、业务范围42八、结论4241一、HN省NK集团有限公司基本情况1、历史沿革 HN省NK集团有限公司（原为HN省NK总公司，下同）为创建于1952年的HNNK。1988年4月，随着HN建省，成立了HN省NK总局，属HN省行政序列正厅级单位，系“省部共管”的国家农业部直属垦区。自HNNK创建以来，朱德、刘少奇、周恩来、邓小平、江泽民、胡锦涛等党和国家领导人先后多次视察HNNK。2008年 4月，胡锦涛总书记视察

3、HN时专门对HNNK提出了要求，强调“要深化NK体制改革，建立富有效率的NK管理体制和运行机制，使NK企业成为HN经济新的增长点。”2007年“两会”期间，温家宝总理对HNNK管理体制改革作出重要指示：“HN的农场遗留问题应该解决，待研究达成一致意见后，交由HN来统管，然后可以进行大刀阔斧的改革。”2008年4月，回良玉副总理亲自率队专程到HNNK调研，给予HNNK改革大力支持，反复强调：“只有改革，才能找到解决HNNK问题的根本方法；只有改革，HNNK才能为HN全省发展和国家建设继续做出更大的贡献；也只有改革，才能实现HNNK和HN全省经济社会的又好又快发展。”2008年6月18日，国务院常

4、务会议审议并原则通过关于推进HNNK管理体制改革的意见。国务院专门成立HNNK体制改革工作小组，指导HNNK的体制改革工作。根据国务院关于同意推进HNNK管理体制改革意见的批复，HNNK按照政企分开、社企分离和建立现代企业制度的总体要求进行体制机制改革，实现NK“体制融入地方、管理融入社会、经济融入市场”的目标。2010年8月4日中共HN省委第八次全体（扩大）会议通过关于进一步深化HNNK管理体制改革的决定（琼发20108号）：“（四）2010年10月前完成HN省NK总局和HN省NK总公司政企分开”。根据上述决定的要求，HN省NK集团有限公司于2010年9月27日完成工商变更，企业类型由全民所

5、有制变更为有限责任公司(国有独资)，注册资本由人民币16亿元增加至40亿元。成员企业由129家变为48家（各农场已划归NK总局管理）。2、集团概况HN省NK集团有限公司（原为1992年成立的HN省NK总公司）于2010年9月更名成立，系HN省直属企业，注册资金40亿元人民币下属企业48家，职工人数10万人，所属企业遍布HN省18个市县。NK集团拥有土地面积390万亩，是以天然橡胶产业为核心，热带现代农业、旅游及旅游地产等行业为主导的多元化企业集团。截至2010年12月31日，集团总资产195.46亿元，流动资产123.55亿元，占资产总额的63.21%；2010年主营业务收入71.86亿元，利

6、润总额6.55亿元；2010年现金流入208.02亿元，现金流出141.73亿元，现金流量净增加额为66.29亿元；2010年底货币资金余额 77.85亿元。近几年来，HN省NK集团有限公司加快内部管理体制和经营机制改革，继2005年3月成立HN天然橡胶产业集团股份有限公司之后，于2007年下半年开始依托NK资源，依次组建了HNNK林产、地产、物流、畜牧、现代农工贸等新的产业集团和专业公司，形成了与橡胶产业集团竞相发展的经营格局。同时，HN省NK集团有限公司按照政企分开、社企分离和建立现代企业制度的要求，结合HN国际旅游岛的建设，大幅调整产业结构，充分利用NK自身资源，着力发展天然橡胶、热带现

7、代农业、旅游和旅游地产、教育和医疗、金融等五大板块，通过努力使HN省NK集团有限公司成为具有可持续发展能力和融资能力的现代企业集团。3、组织架构及主要成员企业概况HN省NK集团有限公司实行集团母子公司管理体制。集团总部设有投资管理部、产业发展部、财务资金部、人力资源部、审计监察部、法律事务部、资产管理部、党群工作部、健康安全环保部、办公室等部门。随着HNNK管理体制改革进一步深化及集团公司现代企业制度的逐步完善，集团公司组织机构也将不断调整以适应企业发展的需要。 目前集团有HN天然橡胶产业集团股份有限公司、HNNK房地产集团股份有限公司、HNNK现代农工贸股份有限公司、HNNK畜牧集团股份有限

8、公司等多家股份制公司和直属工商企业等48家成员单位。随着HNNK体制改革的推进,集团成员单位将逐步增加。图1 HN省NK集团有限公司组织架构图HN省NK集团有限公司总经理办公会董事会党委会战略规划委员会投资与预算委员会薪酬与考核委员会集团公司经营班子产业发展部人力资源部商业旅游地产板块投资管理部资产管理部办公室审计监察部热带高效农业板块党群工作部法律事务部金融板 块工 业板 块健康安全环保部天然橡胶产业板块事业单 位财务资金部 集团核心企业基本状况如下：3.1海胶集团HN天然橡胶产业集团股份有限公司于2005年3月成立，注册资本31.45亿元。该公司是国家农业产业化重点龙头企业，是我国最大的天

9、然橡胶生产基地。公司目前拥有30家橡胶基地分公司、1家橡胶加工分公司、13家加工厂、9家子公司、1家种苗分公司。拥有一批自主科研成果，天然橡胶生产技术和产品加工技术处于世界先进水平，橡胶产品在国际上具有相当的竞争力。目前，公司已形成了橡胶种植、收购、加工、深加工、营销、物流、科研开发等比较完整的产业链体系，产品质量、科技含量及新产品开发能力在同行业中居领先水平，取得了良好的经济效益和社会效益。公司已于2011年1月上市。成为中国资本市场首家天然橡胶上市企业。3.2地产集团HNNK房地产集团股份有限公司于2008年1月成立，注册资本为1亿元人民币，是以HN省NK集团有限公司为主，多家战略投资者共

10、同发起设立的大型地产集团。公司拥有类型各异的丰富的土地资源，既有适于开发高档商业地产和高品质住宅公寓的城区用地，也有适于开发高档旅游区的海滨度假、温泉疗养、山地运动等乡间特色旅游用地。依托HN“生态省”、“健康岛”、“阳光岛”的独特资源，和HN建设国际旅游岛的有利时机，HNNK房地产产业的发展潜力巨大。目前,三亚椰林书苑、南田顺泽御泉湾地产、万宁太阳乐园温泉度假区等一批项目正在规划建设中。3.3农工贸公司HNNK现代农业工贸股份有限公司于2008年6月成立，注册资本5000万元。主要经营范围涉及农业产品生产、收购、分拣、加工、包装、储藏、销售、配送、进出口贸易，兼营种子、肥料、农药、农用机械等

11、农用物资营销和精品农业观光等。根据HNNK热带农业发展现状和HN省NK集团有限公司农业产业化提升行动规划的要求，公司将充分发挥NK组织化程度高的组织优势和HN岛生态条件好的地理优势，着眼于整合现有产业资源，实施“产业化经营、标准化生产、市场化营销、信息化管理”，通过营销网络掌握“先机”，打好南北季节差、异地价格差和HN岛生态优势“三张牌”，形成“人无我有、人有我优”的有利态势，谋求效益最大化。通过树品牌、设标准、抓冷链、搞加工、促营销、做服务等措施，实现“做大茶业、做优胡椒、做精果蔬、做强加工、做响品牌”的目的，着手于扶持产业龙头，提高产品质量，培育产品品牌，塑造企业形象，促进产业升级。3.4

12、畜牧集团HNNK畜牧集团股份有限公司成立于2008年6月，注册资本8000万元，以HN省NK集团有限公司为主，由三家公司6位自然人等10个单位（或自然人）共同发起设立，HN省NK集团有限公司占股份的60%。HNNK畜牧集团肩负着HNNK畜牧业发展的重任，发挥龙头企业带动作用，推动垦区畜牧业向专业化、良种化、规模化、产业化、集约化、标准化的快速发展，成为垦区经济增长的主要生力军。按照现代企业制度的要求，该公司以市场为导向、资源为依托、科技为支撑，引进战略合作者，建立“母公司+子公司”的经营体制和“公司+职工”的生产方式，为职工家庭提供种苗、饲料、技术服务，回收产品统一销售，按“企业利益最大化和职

13、工利益最大化”的要求，创建具有时代特征和NK特色的畜牧集团企业。4、所属产业及相关产业政策说明4.1所属产业 （1）橡胶产业。橡胶产业是HN省NK集团有限公司的核心产业，也是HN省NK集团有限公司目前最大的收益来源。天然橡胶是国家的重要战略物资，又是一种典型的资源约束型产业。随着我国加入WTO和制造业的发展，特别是汽车工业的快速发展，天然橡胶供求将继续呈不断增长趋势。因此，发展天然橡胶既符合国家产业政策，也具有广阔的市场需求。（2）现代热带农业。现代热带农业是HNNK的主要产业之一。HN省是全国唯一以全省区域建设无疫示范区的省份，同时也是国内最大的热带作物产区。HNNK在这片具有自然生态优势的

14、土地上管理着占全省四分之一的土地，发展热带现代农业具有先天的优势。热带现代农业作为HNNK的主导产业，拥有包括茶叶、胡椒、瓜果等深加工板块，现代畜牧板块，以及制种、花卉等诸多高端板块。（3）旅游及旅游地产业。旅游和旅游地产业也是HNNK产业结构调整和产业升级的主导产业，在NK的土地上，到处都是黛绿的青山、茵茵的绿草、泛波的湖泊、茂密的林地和清爽的空气。近几年来，HNNK的旅游及旅游地产业依托丰富的资源优势快速发展，兴建了温泉疗养、农业观光和运动休闲等一批旅游项目，如南田温泉驰名中外，有“神州第一泉”的美称。另外如白塘湖与茶文化结合的生态休闲旅游、南新农场的兰花艺术博览园等与特色文化相结合的一批

15、生态休闲度假项目正在规划建设中。4.2国家相关产业政策（1）国家储备政策。国家储备作为我国从计划经济体制向市场经济体制转变中始终保持的一项政策，历来备受各方关注。橡胶作为一种重要的战略资源，是国家储备政策重点支持的项目之一。国家储备对稳定生产和市场价格起着十分重要的作用。（2）出口退税政策。2008年3月27日，经国务院批准，中国决定提高部分商品的出口退税率。其中部分橡胶及其制品出口退税率调整为13%，这对天然橡胶的生产、消费形成利多作用，有助于国内天然橡胶行业逐渐走出低谷。（3）消费刺激政策。2008年受国际金融危机的影响，国家推出一系列产业振兴规划，极大的促进HNNK热带现代农业的发展；旅

16、游及旅游房地产业蒸蒸日上；天然橡胶供求关系改善，需求不断增长，市场价格不断提高；HNNK的其他各项事业受消费刺激政策的支持，也取得了很大的发展。（4）补贴政策。2006年，中央财政首次拨出专项经费，用于天然橡胶良种苗木补贴和割胶技术培训，促进了我国天然橡胶优良品种的推广和割胶技术水平的提高。 （5）免收农业税政策。2003年，国家取消了农业特产税，极大地促进了以农业、林业为主的HNNK各项事业的发展。4.3HN国际旅游岛相关促进政策国务院于2010年12月31日发布了关于推进HN国际旅游岛建设发展的若干意见。意见指出，HN国际旅游岛的战略定位是我国旅游业改革创新的试验区、世界一流的海岛休闲度假

17、旅游目的地、全国生态文明建设示范区、国际经济合作和文化交流的重要平台、南海资源开发和服务基地、国家热带现代农业基地。意见要求在发挥HN特色优势，全面提升旅游业管理服务水平的同时，要保持房地产业平稳健康发展。积极引导和发展与旅游业相适应的房地产业，科学规划房地产业发展的类型、规模和速度，鼓励有实力、有信誉的企业发展富有HN特色、高品质的星级宾馆、度假村等房地产项目。加强产权式度假酒店的开发、建设、销售等环节的规范管理。稳步发展满足避寒、疗养等不同需求的度假居住型房地产。鼓励发展家庭旅馆经营和房屋租赁经营。意见强调要积极发展热带现代农业。大力发展热带水果、瓜菜、畜产品、水产品、花卉等现代特色农业。

18、结合实施全国新增1000亿斤粮食生产能力规划（2009-2020年），统筹南繁育制种基地建设与管理，做好转基因生物安全和植物检疫性防控工作，提高南繁基地育制种生产能力。加强HN动植物保护工程建设。建立覆盖全省的农产品质量安全检验检测体系，建设标准化无公害农产品生产示范基地。加快发展现代设施农业、精细高效农业和农产品加工业，提高农业的附加值和综合经济效益。加强农产品贮藏保鲜基础设施建设，完善农资、农产品流通服务体系建设，推动建设现代化大型农产品综合交易市场，促进形成热带农产品集散中心。积极推动热带特色农业与旅游相结合，制定实施观光农业、休闲农业支持计划，建设示范基地，拓展农业发展和农民增收空间。

19、意见特别提出要加快推进NK体制改革，充分发挥HNNK在国际旅游岛建设中的作用。随着关于推进HN国际旅游岛建设发展的若干意见具体措施的逐步实施，HNNK将是最大的受益者，集团整体发展步伐将迅速加快。5、生产经营、行业地位及发展规划5.1经营状况2009-2010年，集团持续快速发展，期间虽然受到百年不遇的金融危机的不利影响，集团资产总额仍保持较大幅度增长。资产总额从116.48亿元增加到195.46亿元，增长了67.81%；主营业务收入从45.99亿元增加到71.86亿元，增长56.26%；利润总额从3.59亿元增加到6.55亿元，增长82.34%；实现净利润6.00亿元。 图2 2009-20

20、10年集团资产规模（单位：亿元）图3 2009-2010年集团营业收入水平（单位：亿元） 图4 2009-2010年集团利润水平（单位：亿元）5.2 行业地位 HNNK是仅次于新疆生产建设兵团、黑龙江NK的全国第三大NK企业。（1）橡胶生产。HNNK拥有中国最大、最好的天然橡胶生产基地。种植面积380万亩，年干胶产量21万多吨，种植面积和产量占全国的40%以上。至2010年末，HNNK累计为国家提供橡胶产品548万吨，替代进口节约外汇40多亿美元，上缴国家利税69亿元，投资回收率达145%。同时它还带来了巨大的社会效益和生态效益。成立伊始，HN省NK集团有限公司坚持走科研与生产相结合的道路，从

21、主要对橡胶的研究拓展到对其他热带经济作物、农牧业等多行业的研究。共获得科技奖129项，其中国家级7项，省部级122项。天然橡胶种割技术的推广，为我国天然橡胶生产带来了新的突破。在橡胶种植研究方面，成功地突破了世界传统植胶区，实现橡胶种植北移，在橡胶种植史上创下奇迹。同时，不断改革制胶工艺，更新低产胶园，研究橡胶树产排胶规律，改革割胶制度，提高经济效益。HNNK已开割的胶林，单产基本已达到典型热带地区植胶国的产量，居世界领先水平。 （2）热带现代农业。HN省是全国唯一以全省区域建设无疫示范区的省份，同时也是国内最大的热带作物产区，HNNK在这片具有自然生态优势的土地上管理着全省1/4的土地，发展

22、热带现代农业具有先天的优势。截止2010年末，HNNK粮食播种面积44.34万亩，总产量13.81万吨，瓜菜收获面积26.49万亩，总产量32.55万吨。除此之外，HNNK还有200多万亩热带作物，其中胡椒种植面积7.75万亩，占全国种植面积的97.86%；椰子种植面积2.52万亩，占全国种植面积的96.55%；荔枝种植面积12.94万亩，香蕉种植面积9.26亩，芒果种植面积2.09万亩，红毛丹种植面积1.37万亩。热带现代农业作为HNNK的主导产业，胡椒、荔枝、芒果的种植技术在国内处于领先水平，绿色、高端的热带农产品及相关服务等对中国热带农产品的产业化平台构建，引领产业链的健康有序发展，都发

23、挥着带动和示范作用。（3）旅游及旅游地产业。在NK的土地上有非常多的旅游资源，如温泉、热带雨林、百年胶园等等。其独有的特点是优美的自然景观和人文景观，齐全的旅游休闲娱乐设施，现已初步发展为具有一定规模的、可持续发展的特色旅游产业。5.3发展规划HN省NK集团有限公司发展的指导思想是：以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，全面贯彻落实党的十七大精神，坚持以科学发展观为统领，继续深化管理体制改革，全面建立和规范现代企业制度，以市场为导向，以资本为纽带，以改革为动力，加快垦区产业结构调整，实现国有资产的保值增值，把HN省NK集团有限公司打造成以天然橡胶产业为核心，以现代热带农业、旅游及旅游地产、

24、医疗健康休闲产业以及金融产业为主导的具有较强竞争实力的多元化现代企业集团。2008年10月，HN省委省政府关于HNNK管理体制改革的实施意见明确授权HN省NK集团有限公司管理HNNK的经营性资产，赋予了NK集团公司新的历史使命，就是要加快HNNK管理体制改革，建立富有效率的管理体制和运行机制，使HNNK成为HN经济新的增长点。2010年1月，国务院颁布了关于推进HN国际旅游岛建设发展的若干意见,HNNK的发展面临着前所未有的历史机遇。随着HNNK改革发展的不断深入，HNNK将依托丰富的资源，抓住HN国际旅游岛建设的历史机遇，全面提升集团公司的管理水平，大力发展天然橡胶、热带现代农业、旅游地产等

25、主导产业，增强信心，开拓进取，锐意创新，求真务实，增强HNNK的核心竞争力，开创HNNK的新辉煌，实现跨越式发展。HN省NK集团有限公司的发展方向主要有：（1）天然橡胶产业。天然橡胶产业是HNNK的核心支柱产业，目前海胶集团上市已进入冲刺阶段，今后将努力把海胶集团打造成集天然橡胶生产、精深加工、综合利用、贸易物流一体化经营的、在国内和国际橡胶市场上具有重要影响力的优秀上市公司。（2）热带现代农业。按照国务院关于推进HN国际旅游岛建设发展的若干意见战略定位要求，未来几年，充分发挥NK热带农业资源优势，大力发展热带现代农业，使NK成为全国天然橡胶基地、冬季菜篮子基地、热带水果基地和南繁育制种基地。

26、（3）旅游及旅游地产业。在未来的时间里，HNNK将按照国际通行的旅游服务标准，推进旅游要素转型升级，进一步完善旅游基础设施和服务设施，开发特色旅游产品，逐步发展成为覆盖全岛的、成规模的、可持续发展的旅游及旅游地产业。（4）金融产业。HNNK已经有了自己的担保公司，并已逐步建立起“海垦担保”的优质品牌，公司力争在1-2年内发展成为HN省最大的担保公司。金融产业也将成为HNNK今后发展的支柱产业之一。 未来5年，HNNK集团将坚持以科学发展观为指导，继续深化管理体制改革，全面建立和规范现代企业制度，探索完善资产经营和资本经营相结合的经营管理体系，不断探索创新，实现集团健康、协调、可持续发展。集团规

27、划到2015年将实现下列发展目标：（1）全面完成国务院和HN省委省政府对于HNNK管理体制改革的任务，将HN省NK集团有限公司建成按照现代企业制度要求运作的现代企业集团。（2）到2015年，考虑到海胶集团上市、新项目逐渐投入生产并进入收益期、公司化改革及土地价格的增长因素,集团总资产达到506.73亿元，集团年收入总额达到214.26亿元。（3）成为旗下拥有2-3家上市公司的、健康的、有较强融资能力和发展能力的企业集团。二、HN省NK集团有限公司财务情况1、基本财务状况1.1 资产构成方面截至2010年12月31日，集团总资产为195.46亿元，流动资产123.55亿元，占资产总额的63.21

28、%；货币资金77.85亿元，同比增长572.87%，反映集团支付能力增强；应收票据0.27亿元，同比增长130.39%；应收账款1.26亿元，同比增长739.74%；存货18.92亿元，同比增长84.88%，表明集团发展较快。1.2 负债构成方面集团债务以流动负债为主，截至2010年12月31日，短期负债67.35亿元，占负债总额的84.00%；长期负债余额12.83亿元，占负债总额的16.00%。1.3 盈利能力方面2010年度实现主营业务收入71.86亿元，同比增长56.26%；实现净利润6.00亿元，同比增长93.52%。在全球金融危机的严峻考验下，在国家“保增长”的宏观调控下，集团的整

29、体盈利能力继续保持较快增长。1.4 现金流量方面 2010年现金流入208.02亿元，现金流出141.73亿元，现金流量净增加额为66.29亿元。其中经营性现金流入114.07亿元，流出104.22亿元，经营活动产生的现金流量净增加额为9.85亿元；投资活动产生的现金流量净额为-7.53亿元；筹资活动产生的现金流量净额为63.96亿元。2010年底货币资金余额77.85亿元。总之，HN省NK集团有限公司资产规模较大，资产质量较好，在金融危机的不利影响下，连续几年经营业绩保持了持续、快速和健康的发展势头。表1 2009-2010年主要财务状况数据 单位：亿元项 目2009年12月31日2010年

30、12月31日资产总额 116.48 195.46其中：流动资产 56.52 123.55负债总额 79.57 80.18其中：流动负债 65.25 67.35 长期负债 14.31 12.83股东权益 36.91 115.28表2 2009-2010年主要损益数据 单位：亿元项 目2009年2010年主营业务收入 45.99 71.86 利润总额 3.59 6.55 净利润 3.10 6.00 图5 2009-2010年资产总额、所有者权益、主营业务收入增长(单位:亿元)、主要财务指标2.1 资产负债率截至2010年底，集团资产负债率为41.02%。2.2 流动比率、速动比率和现金比率2010

31、年，流动比率为183.44%；速动比率为155.35%；现金比率为115.78%；各项比率基本正常。2.3 利息保障倍数2010年度利润总额为6.55亿元，利息支出为1.07亿元，利息保障倍数为6.11倍，表明集团具备充足的盈利用于保障债务利息的支付。2.4 销售净利率2010年度实现净利润6.00亿元，主营业务收入71.86亿元，主营业务净利率8.35%。2.5 资产净利率 2010年度实现净利润6.00亿元，平均资产总额155.97亿元，资产净利率为3.85%。2.6 现金流入流出比率2010年度经营性现金流入为114.07亿元，经营性现金流出104.22亿元，现金流入流出比率为109%，

32、表明主营业务的现金流状况良好。三、HN省NK集团有限公司财务、资金管理情况1、财务会计管理HN省NK集团有限公司根据中华人民共和国会计法、企业会计准则等国家相关政策法规，结合集团的实际情况，在集团系统内全面建立了科学、高效、有序的财务管理体系，制定了一系列的财务管理制度。公司财务管理、会计核算、报表合并、资金管理、税务管理、产权基础管理、财务检查和财务监督等工作有序开展，为公司决策提供了有利的财务分析和财务评估支持。经过不断的努力，公司规范了会计基础工作，加强了会计要素管理，专业化管理水平不断提高。2、资金结算管理为满足集团资金管理需要，有效调控母子公司及各所属企业资金的余缺，集团公司于200

33、3年5月正式成立了“HN省NK资金结算中心”。目前集团公司总部对全资子公司的资金实行高度集中统一管理。资金结算中心立足于集团，服务于集团，充分挖掘集团内部资金潜力，集中有限的自有资金，解决投资根本之需。同时积极运用财务杠杆手段，发挥集团信用优势，以更低的利率和更快的途径获得银行等金融机构的信贷资金，保障公司发展。截止2010年12月31日,资金结算中心为总部和集团下属全资子公司统一开设了内部结算账户，办理集团内部资金往来结算，2009年底开户单位在结算中心的资金存量已达6.9亿多元。目前，作为集团的一个职能管理机构，结算中心尚不具独立法人资格，未单独核算，因此在资金集中结算等方面受到很大的限制

34、。另外，因结算中心不能单独核算，只能通过总部进行相应的会计核算处理，造成核算业务交叉重复，不便于理顺各单位的资金结算往来关系。因此，寻求合理有效的资金结算平台是集团提高资金结算集中管理业务所需。在积极开展业务的同时，公司也非常重视资金结算风险的防范。一是建立资金管理责任制，对货币资金建立严格有效的授权批准制度，明确审批人对货币资金业务的授权批准方式、权限、程序、责任和相关控制措施。经办人应当在职责范围内，按照审批人的意见办理资金支付业务。未经授权的部门和人员一律不得办理货币资金业务，财务人员有权拒绝办理超越审批权限的货币资金业务。各级财务部门要加强建立健全内部控制制度，特别是现金和银行存款的内

35、部管理制度，确保货币资金的安全、完整。二是岗位控制。财务部门要建立货币资金业务的岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责权限，确保办理货币资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。办理货币资金业务必须设置相互独立的审批、复核、会计、出纳岗位，并根据实际情况进行岗位轮换，不得由一人办理货币资金业务的全过程。出纳人员不得兼任稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务帐目的登记工作。三是流程控制。财务部门要制定严格的办理货币资金支付的业务程序。支付程序应涵盖办理货币资金支付业务的所有控制环节，并建立起整个支付程序各岗位或各控制点间的相互制约关系。由上可知，通过资金结算中心多年的正常运行，极大地提高了

36、公司的资金集中结算、集中管理水平，既密切了集团各级成员单位以资金为纽带的经济关系，促进了企业集团向资金管理、资本运营型转变，也为HN省NK集团有限公司筹建财务公司搭建了一个业务领域、信息网络、人才储备、风险管控的过渡平台。四、集团现金流量分析1、近两年现金流量状况分析HN省NK集团有限公司近两年现金流量基本数据见下表：表3 HN省NK集团有限公司最近两年的合并现金流量表 单位：亿元项 目2009年度2010年度一、经营活动产生的现金流量 现金流入小计56.06114.07 现金流出小计57.73104.22经营活动产生的现金流量净额-1.679.85二、投资活动产生的现金流量 现金流入小计10

37、.4814.58 现金流出小计7.9422.12投资活动产生的现金流量净额2.54-7.53三、筹资活动产生的现金流量 现金流入小计19.0579.36 现金流出小计 18.56 15.40 筹资活动产生的现金流量净额 0.49 63.96 四、现金及现金等价物净增加额 1.36 66.28 HN省NK集团有限公司2009、2010年企业经营活动产生的净现金流量分别为-1.67亿元、9.85亿元。表明集团经营产品有市场，能够及时将货款收回，同时集团付现成本和费用控制在较合适的水平上。 HN省NK集团有限公司2009、2010年企业投资活动产生的净现金流量分别为2.54亿元、-7.53亿元。表明

38、2009年集团资本运作收效显著，取得较高的投资回报。2010年，集团扩大了生产经营规模，增加对外投资并积极参与资本市场运作。 HN省NK集团有限公司2009、2010年企业筹资活动产生的净现金流量分别为0.49亿元、63.96亿元，表明企业通过银行及资本市场筹资一定数量的资金，主要筹措资金来源为集团下属子公司HN天然橡胶产业集团股份有限公司公开发行股份，募集资金45亿，发行公司债券募集资金7亿元，两项合计增加现金52亿元。 HN省NK集团有限公司2010年度经营活动产生的现金净流量为9.85亿元，投资活动产生的现金净流量为-7.53亿元，筹资活动产生的现金流量为63.96亿元。表明企业仅仅依靠

39、经营活动产生的现金流量不足满足集团快速发展的需求，需要另外筹集资金。1.1 2009-2010年度HN省NK集团有限公司现金流入结构分析图6 HN省NK集团有限公司2009年度现金流入结构图图7 HN省NK集团有限公司2010年度现金流入结构图图8 HN省NK集团有限公司2009-2010年度现金流入趋势图通过以上各图可以看出，随着集团的快速发展，集团经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。2、HN省NK集团有限公司2011-2015年度利润和现金流预测2.1预测方法（1）首先，预测出HN省NK集团有限公司2011-2015年的主营业务收入以及各项成本、费用和费用率的变化趋势；（2）

40、其次，在上述预测的基础上，测算出集团2011-2015年的利润总额和净利润；（3）第三，将息税折旧前利润（EBITDA）作为集团未来经营性净现金流。2.2 主要假设经对以往年度的成本和费用情况进行分析，本着稳健的原则，预测了主营业务利润率以及各项费用和费用率的变化趋势，具体假设见下表：表4 HN省NK集团有限公司净利润预测主要假设表（2011-2015年） 单位：亿元项目年度2010实际值2011预测值2012预测值2013预测值2014预测值2015预测值预测依据主营业务收入增长率56.26%40.68%25.36%23.28%19.25%15.00%历史数据主营业务利润率21.05%28.

41、89%29.72%30.88%32.67%32.02%历史数据营业费用率2.25%2.48%2.60%2.74%2.89%2.89%历史数据管理费用率10.22%13.37%13.12%13.34%14.18%14.18%历史数据财务费用1.07 1.711.862.082.412.77 历史数据投资收益0.79 0.90.9511.051.1历史数据营业外收入1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 历史数据营业外支出0.61 0.61 0.61 0.61 0.61 0.61 历史数据所得税有效税率8.41%10.72%12.35%13.76%14.58%14.58%历史数

42、据少数股东损益占税前利润比例29.45%29.45%29.45%29.45%29.45%29.45%历史数据折旧摊销7.21 10.1513.4516.1217.5418.42 历史数据2.3 HN省NK集团有限公司利润根据以上主要假设，可以推算出主营业务利润、费用以及净利润和经营性净现金流，具体见下表：表5 HN省NK集团有限公司利润和经营性净现金流预测表（2011-2015年） 单位：亿元项目年度20102011预测2012预测2013预测2014预测2015预测主营业务收入71.86 101.09 126.73 156.23 186.31 214.26 营业成本56.73 71.89 8

43、9.07 107.99 125.44 145.66 营业费用1.62 2.51 3.29 4.28 5.38 6.19 管理费用7.34 13.52 16.63 20.84 26.42 30.38 财务费用1.07 1.71 1.86 2.08 2.41 2.77 投资收益0.79 0.90 0.95 1.00 1.05 1.10 营业利润5.88 12.37 16.83 22.04 27.71 30.35 营业外收入 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 营业外支出0.61 0.61 0.61 0.61 0.61 0.61 利润总额6.55 13.04 17.50 22

44、.71 28.38 31.03 所得税0.55 1.40 2.16 3.13 4.14 4.52 少数股东损益1.93 3.84 5.15 6.69 8.36 9.14 净利润4.07 7.80 10.19 12.90 15.89 17.37 注：2011年较2010年有较大幅度增长系因为天然橡胶价格上涨，房地产集团、畜牧集团等2008年新成立的子公司以及乳胶丝项目和轮胎项目开始进入收益期所致。根据以上预测，公司利润总额稳步增长，公司盈利能力逐渐增强。2.4 HN省NK集团有限公司经营性现金流预测根据以上利润预测，可以推算出HN省NK集团有限公司经营性净现金流，具体见下表： 表6 HN省NK集团有限公司经营性净现金流预测表（2011-2015年）单位：亿元项目年度2010 2011预测2012预测2013预测2014预测2015预测利润总额6.55 13.04 17.50