高级财务管理论文浅析财务风险.doc

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1、浅析财务风险摘 要：财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。公司的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险。 关键词：财务风险；表现形式；原因一、财务风险形成的原因 财务风险客观存在，企业不可能消除财务风险，只能采取措施将财务风险对企业的危害降到最低。充分认识财务风险形成的原因，是采取有效措施的前提。 1.外部原因。企业经营的外部环境是形成企业财务风险的外

2、部原因，主要包括宏观经济环境和政策的影响，行业背景。（1）宏观经济环境和政策分析。无论从长期还是短期看，宏观经济环境是影响公司生存、发展的最基本因素。公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。如果宏观经济运行良好，企业总体盈利水平提高，财务状况趋好，财务风险降低；如果宏观经济运行不容乐观，企业投资和经营会受到影响，盈利下降，可能面临财务风险。当国家经济政策发生变化，如采取调整利率水平、实施消费信贷政策、征收利息税等政策，企业的资金持有成本将随之变化，给企业财务状况带来不确定性。如利率水平的提高，企业有可能支付过多的利息或者不能履行偿债义务

3、，由此产生了财务风险。（2）行业背景分析。行业背景分析是连接宏观经济分析和公司分析的桥梁，也是分析企业财务状况的重要环节。行业本身在国民经济中所处的地位，以及行业所处的生命周期的不同发展阶段，使得行业的投资价值不一样，投资风险也不一样。 2.内部原因。外因是条件，内因是根本。虽然外部原因会给企业带来财务风险，但是内部原因是企业财务风险形成的根本原因。（1）资本结构不合理。当企业资金中的自有资金和借入资金比例不恰当，就会造成企业资本结构不合理，从而引发财务风险。如果举债规模过大，会加重企业支付利息的负担，企业的偿债能力会受到影响，容易产生财务风险。如果企业不举债，或者举债比例很小，导致企业运营资

4、金不足，则会影响企业的盈利能力。（2）投资决策不合理。投资决策对企业未来的发展起至关重要的作用，正确的投资决策可以降低企业风险，增加企业盈利；错误的投资决策可能会给企业带来灾难性的损失。（3）财务管理制度不完善。企业的财务管理的内容涵盖了企业基本活动的各个方面，总的来说包括筹资、投资和营运资本管理。财务管理制度应该是对财务管理内容的进一步细化，包括制定财务决策，制定预算和标准，记录实际数据，对比标准与实际，评价与考核等各个环节。如果财务管理制度不能覆盖企业的所有部门，所有操作环节，很容易造成财务的漏洞，给企业带来财务风险。（4）收益分配政策不科学。股利分配政策对企业未来的发展有重大影响，分配方

5、法的选择会影响企业的声誉，影响投资者对企业未来发展的判断，进而影响投资者的投资决策。如果对企业利润的分配脱离企业实际情况，缺乏合理的控制制度，必将影响企业的财务结构，从而可能形成财务风险。 二、财务风险出现的征兆 1.债务性财务风险。由于企业负债水平持续急剧上升，而财务支付能力急速下降，流动比率和资产负债率等长、短期偿债能力指标远远突破行业或企业自定的警戒线标准，尤其是采取积极的筹资策略不符合企业实际，以大量的短期资金用于购置固定资产、无形资产等永久性和长期性资产，加大短期债务支付压力，加剧流动负债的偿还风险，导致大量到期债务无力偿付，发生严重的债务危机。 2.资产性财务风险。最突出的表现是：

6、资产的流动性严重衰退甚至迟滞，导致现金流量严重不足，使正常的生产经营活动和资金周转难以为继。一方面，流动资产中的存货，由于产销比例大幅下降，销售萎缩导致库存大量积压，存货占用资金比例过高，存货周转速度缓慢；应收账款由于赊销比例过大和赊销信用政策失误，导致债权居高不下，坏账损失急剧增加，应收账款周转率呆滞；待处理财产损失长期挂账和潜在的流动资产损失与日俱增，加剧流动资产周转的停滞。另一方面非流动资产占用资金过多比例过大，挤占流动资产的资金占用，导致流动资产与长期资产的资金占用不配套、资金比例不协调，威胁到经营活动和财务活动。 3.效益性财务风险。由于盈利水平的持续下降，导致企业抵御债务性或资产性

7、风险的能力不断降低；当企业出现亏损，表明一部分自有资本开始被亏损吃掉，导致总资本减少的同时，使得总资本中的自有资本比例下降而债务资本比重上升，资产负债率突破警戒线达到较高水平时，标志财务危机的产生；当企业亏损严重侵蚀全部自有资本和留存收益，导致资不抵债时，所有者权益巨额赤字，说明出现严重的财务危机。 4.或有事项形成的财务风险。或有事项是指企业由于过去的交易或者事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。企业由于生产经营过程中的筹资不当、投资失误、营运不善等原因引起的未决诉讼、未决仲裁、对外提供担保承担连带责任、产品质量保证赔付等形式的或有负债，构成潜在的财务风险。当

8、或有负债转化为现实债务责任和赔偿义务时，就可能产生债务危胁或资产损失，引发财务危机。 三、财务风险的表现形式 企业财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在： 1.资本结构不合理。资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，导致财务风险的产生，由于很多企业自身资本有限，市场竞争激烈，要在严酷的市场竞争环境中实现快速发展，很多企业不得不以银行贷款解决问题。从企业负债结构来看，长期负债较少，短期负债较多，企业对银行的依赖较大。企业过分依赖银行，另一方面又因逾期借款而使

9、融资成本加大。可见，企业资本结构存在比较大的问题。2.投资缺乏科学性。企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大，从而财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中，很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。 3.资金回收策略不当。现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式

10、销售产品。从会计核算的角度看，这可以增加企业利润，但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成大量应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人和存货占用，使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务，严重影响企业资产的流动性及安全性。 4.收益分配政策不规范。股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉，从而影响企业资金的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度，不结合企业的实现情况，不进行科学的分配决策，必将影响企业的财务结构，从而形成间接

11、的财务风险。与国际上广泛采用的股利政策相比，中国企业较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，这一方面有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，中国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。 四、控制措施 在当下这个充满挑战和竞争的时代，风险无时不有，无处不在。企业作为市场经济最重要的元素，其风险也越来越大，尤其是财务风险，因此，企业财务风险是如何产生的，作为企业又该如何规避和控制财务风险，已成为企业的当务之急。 1.建立健全财务管理制度，监控财务风险加强内部会计管控制度的建设，建立健全授权制度、预算制度、

12、不相容职务分离制度、内部报告制度、电子信息管理制度、风险预警制度等一系列财务监控制度，防范和监控诸如担保业务等各种潜在的风险。2.加强企业内部财务管理，提高资产使用效率，降低企业经营风险加强企业的内部管理，优化资产结构，减少不合理的资金使用，提高资金的使用效率，具体有以下三个方面。 (1)实物资产管理。许多企业管理者都对资金管理很重视，却忽视了实物资产的管理，于是实物资产管理便成为财务风险管理的软肋。对于存货而言，在满足生产和销售的前提下，还要尽量减少总的存货成本，这就需要龙华财务代理人员根据以往的经验和实际情况，确定企业最佳存货量。而对于固定资产，要建立企业固定资产的核算体系，合理计提折旧和

13、各项准备。(2)货币资金管理。货币资金管理不善会导致资金闲置和资金不足。资金闲置，则说明资金没有得到妥善利用，未能保值增值；资金不足，则企业无法支付急需的资金，造成流动性的风险。所以，在改善资本结构，妥善利用资金的同时，要留一部分资金用于日常运营的需要，保证企业能正常运转。(3)应收账款管理。应收账款控制不严，会导致资金的严重流失。企业应加强对应收账款的防范和监控，建立企业应收账款管理制度，评估客户的财务和资信状况，谨慎签订合同，密切追踪还款情况，制定收账计划和措施，以减少坏账的发生。 3.强化财务风险防范意识，树立正确的财务风险观念企业的所有部门和员工都要加强风险防范意识，特别是企业管理层和

14、财务部门的员工，并把风险防范的理念贯穿到企业生产经营的每一个环节，落到实处。财务人员要具备扎实的财会知识，做好财务信息的收集、整理和分析工作，对潜在的财务风险作出预判和评估，并处理和解决好已经发生的财务风险。4.选择合适的投资组合，规避投资风险资多样化可以有效分散风险。增加投资组合中资产的种类，组合的风险将会不断降低，而收益仍是个别资产的加权平均值。然而，资产多样化也存在一个度的限制，过多的投资项目，反而会招致更大的风险。管理者需要结合企业实际情况，合理选择一些相关程度不高的投资项目。5.建立有效的管理机制，降低企业财务风险除了以上几点，企业还应加强管理者防范财务风险的意识，进行科学的决策，组

15、建专业的财务管理团队，建立完善的财务风险管理机制。 6.优化筹资结构，降低筹资风险过高的资产负债率，容易引发企业的财务风险。所以，规避负债筹资所引发的财务风险是解决企业财务危机至关重要的一个环节。企业筹集资金的渠道主要有二大类：权益筹资和债务筹资。权益筹资企业没有还本的压力，但企业无法获得杠杆收益，而债务筹资过多则会加重企业负担。所以，界定资本结构合理与否的关键就是权益筹资和债务筹资二者的比例关系。企业应根据自身的发展规划和还债能力选择合适的举债规模和时机。并合理分配好长期债务和短期债务的比例。短期债务流动性强，成本低，但是风险高，长期债务则与之相反。二者的筹资成本、风险和速度对企业而言都有很

16、大差别。除了债务筹资与权益筹资外，企业还可以选择其他筹资方式，合理安排各种筹资方式所占的比重，是降低企业筹资风险的关键。7.改变陈旧观念，从思想上重视财务管理。企业应自上而下形成重视财务管理的风尚，重视财务预算、营运资金管理、财务控制等工作，紧紧围绕企业目标，从大局上把握企业经营，提升企业财务管理层次。 8.努力建立和保持最优资本结构，合理进行筹资。企业应当调整好经营杠杆系数和财务杠杆系数，综合权衡各种筹资方式的成本与风险，达到最优资本结构。 9.树立风险意识，健全内控程序，降低或有负债的潜在风险。订立合同后应跟踪审查被担保企业的偿债能力，减少直接风险损失。 10.科学地进行投资决策。在进行投

17、资决策时，应搞好投资的概预算，充分考虑到所面临的风险，做好投资项目现金流量预测。 11.加强流动资金管理。加快现金周转速度，控制现金持有规模。在日常经营活动中注重对客户的资信调查工作，并提高信用分析能力，控制应收账款规模。 五、结束语 财务风险是一种客观存在的经济现象，是各种风险在财务上的集中体现，财务风险的积累和加剧会严重影响到企业的生存和健康发展。在盈利机制与风险机制并存的市场经济下，如何使企业财务活动在风险中获得较高的报酬，进而实现企业价值最大化的财务目标，已成为现代财务管理的首要问题。为此，深入了解财务风险的内涵，研究财务风险的表现形式，分析财务风险形成的深层次原因，进而采取有效的方法识别、监控和防范财务风险成为企业发展的迫切要求。 参考文献： 1 钟言.财务风险防“四高”N.中国经济时报，2005-11-29. 2 财政部会计司.企业财务通则解读M.北京：中国财政经济出版社，2007：3. 3 胡文忠.现金流量财务风险的识别与防范J.商业会计，2008，（20）. 4 朱望生.论企业财务风险J.会计学会，2002，（10）.责任编辑 陈凤雪