3评价指标与方法.ppt
《3评价指标与方法.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《3评价指标与方法.ppt(49页珍藏版)》请在沃文网上搜索。
1、第三章第三章 工程经济评价的基本指标及方法工程经济评价的基本指标及方法说明说明:方案计算期(方案经济寿命期方案计算期(方案经济寿命期)项项 目目计算期计算期生产期生产期从建成到全部固定资产报废为止所经从建成到全部固定资产报废为止所经 历的时间。包括投产期和达产期。历的时间。包括投产期和达产期。建设期建设期从开始施工阶段到全部建成投产阶产从开始施工阶段到全部建成投产阶产 所需的时间年。特点是只有投入,所需的时间年。特点是只有投入,没没 有或少有产出。有或少有产出。项目寿命期的确定主要考虑主体结构的经济性、维护的可项目寿命期的确定主要考虑主体结构的经济性、维护的可行性、关联设施品实用性、经济计划管
2、理的适应性及预测精度行性、关联设施品实用性、经济计划管理的适应性及预测精度等方面,其确定的是否合理对方案经济分析的影响很大。等方面,其确定的是否合理对方案经济分析的影响很大。l一、投资回收期和投资效果系数一、投资回收期和投资效果系数l(一)静态投资回收期(一)静态投资回收期P tl 用投资方案所产生的净现金收入补偿原投用投资方案所产生的净现金收入补偿原投 l 资所需要的时间。资所需要的时间。理论数学表达式:理论数学表达式:评价标准:当评价标准:当P t T0(国家或部门行业的基准投国家或部门行业的基准投资回收期)时,可以接受,否则予以否定。资回收期)时,可以接受,否则予以否定。投资回收期可以自
3、项目建设开始年算起,也可自投资回收期可以自项目建设开始年算起,也可自项目投产年开始算起,但予以说明。项目投产年开始算起,但予以说明。1.按达产年净收益计算按达产年净收益计算l 项目投产后,以达到设计产量后的第一个整项目投产后,以达到设计产量后的第一个整l 年所获得的净收益来计算。年所获得的净收益来计算。式中:式中:P项目的总投资项目的总投资 A年净收益年净收益达产年净收益计算达产年净收益计算计算时可按计算时可按累计净收益计算累计净收益计算l 例:新建某工厂一次性投资总额是例:新建某工厂一次性投资总额是4亿元,建成后亿元,建成后投产产量达到设计标准时,该厂的年销售收入是投产产量达到设计标准时,该
4、厂的年销售收入是6亿元,亿元,年产品经营成本是年产品经营成本是5.2亿元,试求该厂多少年可以偿还亿元,试求该厂多少年可以偿还项目的总投资?项目的总投资?已知:已知:P=4亿元,亿元,A=65.2=0.8亿元亿元 所以所以l2.按累计净收益计算按累计净收益计算l 当年净收益不等时按此计算当年净收益不等时按此计算l 指项目正式投产之日起,累计提供的年净指项目正式投产之日起,累计提供的年净l 收益积累达到投资总额时所需的年限。收益积累达到投资总额时所需的年限。l计算公式:计算公式:第(第(T1)年累计净现金流量的绝对值)年累计净现金流量的绝对值Pt=T1+第第T年的净现金流量年的净现金流量T项目各年
5、累计净现金流量首次为正值的年份数项目各年累计净现金流量首次为正值的年份数 例:某项目现金流量表如下,求其静态投资回收期。例:某项目现金流量表如下,求其静态投资回收期。t 年年 末末 0123456净现金流量净现金流量-550-600-20076312560560 累累 计计 净现金流量净现金流量 -550 -1150 -1350 -1274 -962 -402 158解解:计算累计净现金流量(见上表下方):计算累计净现金流量(见上表下方)=61+-402560 =5.72(年年)第(第(T1)年累计净现金流量的绝对值)年累计净现金流量的绝对值Pt=T1+第第T年的净现金流量年的净现金流量(二)
6、(二)投资效果系数(投资效果系数(E E)指在项目达到设计生产能力后,单位投资的指在项目达到设计生产能力后,单位投资的 盈利能力。盈利能力。表达式:表达式:评价标准:当评价标准:当E E0(国家或部门行业的基准投资国家或部门行业的基准投资 收益率)时,可以接受,否则予以否定收益率)时,可以接受,否则予以否定E=P=1P tA 常用的指标常用的指标:投资利润率投资利润率=年利润总额(年平均利润总额)年利润总额(年平均利润总额)总投资总投资 100%投资利税率投资利税率=年利税总额(利润年利税总额(利润+税金)税金)总投资总投资 100%资本金利润率资本金利润率=年利润总额年利润总额 100%资本
7、金资本金 例例.某新建项目总投资某新建项目总投资6559765597万元。两年建设,投产后运行万元。两年建设,投产后运行1010年,利润总额为年,利润总额为155340155340万元,销售税金及附加万元,销售税金及附加5668156681万元,自万元,自有资本金总额为有资本金总额为1360013600万元,国家投资万元,国家投资1060010600万元。其余为国内万元。其余为国内外借款。试计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率及静外借款。试计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率及静态投资回收期。态投资回收期。解:解:投资利润率投资利润率=155340 1065597 100%=23.7%
8、投资利税率投资利税率=(155340+56681)1065597 100%=32.3%资本金利润率资本金利润率=100%=114.2%155340 1013600静态投资回收期静态投资回收期AP155340 10P t=65597=4.22 年年 投资回收期和投资效果系数两个判据的优点是简单投资回收期和投资效果系数两个判据的优点是简单易懂,并且在一定程度上考虑了货币的时间因素。其缺易懂,并且在一定程度上考虑了货币的时间因素。其缺点是太粗糙,没有全面考虑投资方案整个寿命期内现金点是太粗糙,没有全面考虑投资方案整个寿命期内现金流量的大小和发生的时间。流量的大小和发生的时间。二、净现值、将来值和年度
9、等值二、净现值、将来值和年度等值 (一)净现值(一)净现值(NPV)的计算的计算 净现值净现值以做决策所采用的以做决策所采用的基准时点基准时点(或(或基基 准年准年)为标准,把不同时期发生的现)为标准,把不同时期发生的现 金流量(或净现金流量)按基准收益金流量(或净现金流量)按基准收益 率折算为基准时点的等值额,求其代率折算为基准时点的等值额,求其代 数和即得净现值。数和即得净现值。5000 0 1 2 42000 4000 7000 1000 3NPV 0 1 2 3 4 式中:(式中:(CICO)t第第t年的净现金流量年的净现金流量 n 投资方案的寿命期投资方案的寿命期 ic 基准收益率基
10、准收益率(二)(二)评价标准:评价标准:当当 NPV0时,可以接受,否则予以否定时,可以接受,否则予以否定 因为:因为:NPV0时,收益时,收益超过超过预先确定的收益水平预先确定的收益水平ic NPV=0时,收益时,收益刚好达到刚好达到预先确定的收益水平预先确定的收益水平ic NPV0,所以,该方案是可取的。,所以,该方案是可取的。(三三)基准收益率(基准贴现率)基准收益率(基准贴现率)在计算净现值指标时,利率在计算净现值指标时,利率 i 是一个重要的参数。是一个重要的参数。在方案评价和选择中所用的这种利率被称之为在方案评价和选择中所用的这种利率被称之为基准贴基准贴现率现率、最低期望收益率最低
11、期望收益率MARR(Minimum Attractive Rate of Return)等,是决策者对技术方案投资的资金等,是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的估算或行业的平均收益率水平,是行业的时间价值的估算或行业的平均收益率水平,是行业或主管部门重要的一个经济参考数,由国家公布。或主管部门重要的一个经济参考数,由国家公布。如果这种基准贴现率算出某投资方案的净现值等如果这种基准贴现率算出某投资方案的净现值等指标为负值,那表示该方案并没有达到该部门和行业指标为负值,那表示该方案并没有达到该部门和行业的最低可以达到的经济效果水平,资金不应该应用在的最低可以达到的经济效果水平,资金不应该应用在
12、这个方案上,而应投向其他工程方案。因此,基准贴这个方案上,而应投向其他工程方案。因此,基准贴现率也可以理解为一种资金的机会费用现率也可以理解为一种资金的机会费用(Opportunity Cost)。确定基准收益率应确定基准收益率应考虑的主要因素有考虑的主要因素有资金成本资金成本目标利润目标利润投资风险投资风险资金限制资金限制 基准贴现率定得太高,可能会使经济效益好的基准贴现率定得太高,可能会使经济效益好的方案被拒绝;方案被拒绝;如果定得太低,则可能会接受过多的方案,其如果定得太低,则可能会接受过多的方案,其中一些的效益并不好。中一些的效益并不好。基准贴现率不同于货款利率,通常要求:基准贴现率不
13、同于货款利率,通常要求:基准贴现率基准贴现率 货款利率货款利率基础基础影响因素影响因素折现率折现率 i i 的选取:的选取:1.i ic行业基准收益率,是常用的参数行业基准收益率,是常用的参数2.i i0计算折现率计算折现率3.i is社会折现率,若社会折现率,若1,2都不能取时才用此标准都不能取时才用此标准(四四)净现值率净现值率(NPVR)单位投资现值所能带来的净现值单位投资现值所能带来的净现值NPVR=NPVKPKP全部投资现值之和全部投资现值之和NPVR 0 方案才可行方案才可行(五五)将来值将来值(NFV)实际工作中用的较少实际工作中用的较少NFV(i)NPV(i)(F/P,i,n)
14、2F=NFVP10P2P3n3当当NFV 0 可行可行(六六)年值(年度等值)年值(年度等值)(NAV)NAV=NPV(A/P,i,n)注:注:两个不同的方案,不论是以净现值或是将来两个不同的方案,不论是以净现值或是将来值,或是年度等值作为评价判据,其评价的结论都是相值,或是年度等值作为评价判据,其评价的结论都是相同的,有下列关系:同的,有下列关系:当当 NAV 0 可行可行NPVANFVANAVANPVBNFVBNAVB=三、内部收益率(三、内部收益率(internal rate of return)(一)内部收益率的定义一)内部收益率的定义 指方案寿命期内可以使净现金流量的指方案寿命期内可
15、以使净现金流量的 净现值等于零的利率。净现值等于零的利率。如如 n方案的寿命期,方案的寿命期,ir 代表内部收益率,代表内部收益率,则则ir必须满足:必须满足:(二)内部收益率的经济含义(二)内部收益率的经济含义 假定一个工厂用假定一个工厂用1000元购买了一套设备,寿命为元购买了一套设备,寿命为4年,各年的现金流量如下图所示。按公式求得内部年,各年的现金流量如下图所示。按公式求得内部收益率收益率ir=10%。这表示尚未恢复的(即仍在占用的)资金在这表示尚未恢复的(即仍在占用的)资金在10%的利率的情况下,工程方案在寿命终了时可以使占用的利率的情况下,工程方案在寿命终了时可以使占用资金全部恢复
16、。具体恢复过程如下图所示。资金全部恢复。具体恢复过程如下图所示。400 370 220 240 1000 700 400 200 0 1 2 3 4 1100 770 440 资金的恢复过程 0 1 2 3 4400 370 220 1000 240 220 如果第如果第4年年末的现金流入不是年年末的现金流入不是220元,而是元,而是260元,那么按元,那么按10%的利率,到期末除全部恢复占用的的利率,到期末除全部恢复占用的资金外,还有资金外,还有40元的富裕。为使期末刚好使资金全元的富裕。为使期末刚好使资金全部恢复,利率还可高部恢复,利率还可高10%,即内部收益率也随之升,即内部收益率也随之
17、升高。因此,内部收益率可以理解为工程项目对占用高。因此,内部收益率可以理解为工程项目对占用资金的一种恢复能力,其值越高,一般来说方案的资金的一种恢复能力,其值越高,一般来说方案的经济性越好。经济性越好。内部收益率是这项投资实际能达到的最大收益内部收益率是这项投资实际能达到的最大收益率,反映了项目所占用的资金盈利率,是考察项目率,反映了项目所占用的资金盈利率,是考察项目盈利能力的一个主要动态指标。盈利能力的一个主要动态指标。内插内插试算试算i1、i2,实际采用实际采用(三)内部收益率的计算方法(三)内部收益率的计算方法 NPV2 ii1i2NPV1 irNPV0|i2-i1|5ir=i1+NPV
- 1.请仔细阅读文档,确保文档完整性,对于不预览、不比对内容而直接下载带来的问题本站不予受理。
- 2.下载的文档,不会出现我们的网址水印。
- 3、该文档所得收入(下载+内容+预览)归上传者、原创作者;如果您是本文档原作者,请点此认领!既往收益都归您。
下载文档到电脑,查找使用更方便
10 积分
下载 | 加入VIP,下载更划算! |
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 评价 指标 方法