光明乳业公司2020年财务分析研究报告.doc

1、光明乳业公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录1前言1一、光明乳业公司实现利润分析3（一）、公司利润总额分析3（二）、主营业务的盈利能力3（三）、利润真实性判断4（四）、利润总结分析4二、光明乳业公司成本费用分析6（一）、成本构成情况6（二）、销售费用变化及合理化评判7（三）、管理费用变化及合理化评判7（四）、财务费用的合理化评判8三、光明乳业公司资产结构分析9（一）、资产构成基本情况9（二）、流动资产构成特点10（三）、资产增减变化12（四）、总资产增减变化原因12（五）、资产结构的合理化评判12（六）、资产结构的变动情况12四、光明乳业公司负债及权益结构分析

2、14（一）、负债及权益构成基本情况14（二）、流动负债构成情况15（三）、负债的增减变化15（四）、负债增减变化原因16（五）、权益的增减变化17（六）、权益变化原因17五、光明乳业公司偿债能力分析18（一）、支付能力18（二）、流动比率18（三）、速动比率19（四）、短期偿债能力变化情况19（五）、短期付息能力19（六）、长期付息能力20（七）、负债经营可行性20六、光明乳业公司盈利能力分析21（一）、盈利能力基本情况21（二）、内部资产的盈利能力22（三）、对外投资盈利能力22（四）、内外部盈利能力比较22（五）、净资产收益率变化情况22（六）、净资产收益率变化原因23（七）、资产报酬率变

3、化情况23（八）、资产报酬率变化原因23（九）、成本费用利润率变化情况23（十）、成本费用利润率变化原因24七、光明乳业公司营运能力分析25（一）、存货周转天数25（二）、存货周转变化原因25（三）、应收账款周转天数25（四）、应收账款周转变化原因26（五）、应付账款周转天数26（六）、应付账款周转变化原因26（七）、现金周期26（八）、营业周期27（九）、营业周期结论27（十）、流动资产周转天数27（十一）、流动资产周转天数变化原因27（十二）、总资产周转天数28（十三）、总资产周转天数变化原因28（十四）、固定资产周转天数29（十五）、固定资产周转天数变化原因29八、光明乳业公司发展能力分

4、析30（一）、可动用资金总额30（二）、挖潜发展能力31九、光明乳业公司经营协调分析32（一）、投融资活动的协调情况32（二）、营运资本变化情况33（三）、经营协调性及现金支付能力33（四）、营运资金需求的变化33（五）、现金支付情况33（六）、整体协调情况34十、光明乳业公司经营风险分析35（一）、经营风险35（二）、财务风险35十一、光明乳业公司现金流量分析37（一）、现金流入结构分析37（二）、现金流出结构分析38（三）、现金流动的协调性评价39（四）、现金流动的充足性评价40（五）、现金流动的有效性评价40（六）、自由现金流量分析42十二、光明乳业公司杜邦分析43（一）、资产净利率变化

5、原因分析43（二）、权益乘数变化原因分析43（三）、净资产收益率变化原因分析43声明444前言光明乳业公司2020年营业收入为2,522,271.60万元，与2019年的2,256,323.68万元相比大幅增长，增长了11.79%。2020年净利润为78,514.20万元，与2019年的68,245.24万元相比有较大幅度增长，增长了15.05%。公司2020年营业成本为2,423,823.47万元，与2019年的2,152,365.16万元相比大幅增长，增长了12.61%。2020年销售费用为430,868.29万元，与2019年的486,023.15万元相比大幅下降，下降了11.35%。2

6、020年管理费用为82,000.16万元，与2019年的69,558.14万元相比大幅增长，增长了17.89%。2020年财务费用为9,328.87万元，与2019年的10,456.55万元相比大幅下降，下降了10.78%。公司2020年总资产为2,030,991.03万元，与2019年的1,763,710.68万元相比有较大幅度增长，增长了15.15%。2020年流动资产为897,685.24万元，与2019年的720,551.07万元相比大幅增长，增长了24.58%。公司2020年负债总额为1,139,464.62万元，与2019年的1,022,016.58万元相比大幅增长，增长了11.4

7、9%。2020年所有者权益为891,526.41万元，与2019年的741,694.10万元相比大幅增长，增长了20.2%。公司2020年流动比率为0.9967，与2019年的0.8754相比有较大幅度增长，增长了0.1213。2020年速动比率为0.6789，与2019年的0.5951相比有所增长，增长了0.0838。虽然当期速动比率有所增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。公司2020年营业利润率为4.74%，与2019年的5.03%相比变化不大。2020年资产报酬率为6.59%，与2019年的6.63%相比变化不大。2020年净资产收益率为9.61%，与2019年的9.

8、61%相比变化不大。公司2020年资产周转天数为275.3194天，2019年为287.7106天，2020年比2019年缩短12.3912天。2020年流动资产周转天数为117.4089天，2019年为127.6953天，2020年比2019年缩短10.2864天。2020年营业周期为63.8天，2019年为63.03天，2020年比2019年增长0.77天。公司2020年新创造的可动用资金总额为78,514.20万元。公司2020年营运资本为负2,995.97万元，与2019年的负102,526.14万元相比大幅增长，增长了97.08%。公司2020年的盈亏平衡点为14,664,967.7

9、3万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为215,859.51万元，投资现金净流量为负184,978.52万元，筹资现金净流量为16,487.80万元。公司资产净利率为4.14%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为227.81%，与上期相比，有下降趋势。一、光明乳业公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总

10、额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析光明乳业2020年实现利润为115,691.18万元，与2019年的107,377.74万元相比有较大幅度增长，增长了7.74%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力

11、是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，光明乳业2020年主营业务收入净额为2,522,271.60万元，与2019年的2,256,323.68万元相比大幅增长，增长了11.79%。2020年主营业务成本为2,423,823.47万元，与2019年的2,152,365.16万元相比大幅增长，增长了12.61%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019-2020年实现利润增减情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入2522271.6011.79225

12、6323.687.52实现利润115691.187.74107377.7435.53营业利润119637.855.39113517.2129.22投资收益616.3596.25314.06985.54营业外利润-3946.6735.72-6139.4728.77补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，光明乳业2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也有所增长，公司在扩大市场方面取得了成功，经营业务开展良好。二、光明乳业公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出

13、工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影

14、响。2020年光明乳业成本费用总额为2,946,020.79万元，其中：主营业务成本为2,423,823.47万元，占成本总额的82.27%；销售费用为430,868.29万元，占成本总额的14.63%；管理费用为82,000.16万元，占成本总额的2.78%；财务费用为9,328.87万元，占成本总额的0.32%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额2946020.791002718403100主营业务成本2423823.4782.272152365.1679.18销售费用430868.2914.6348602

15、3.1517.88管理费用82000.162.7869558.142.56财务费用9328.870.3210456.550.38主营业务税金及附加8633.850.298691.790.32其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判光明乳业2020年销售费用为430,868.29万元，与2019年的486,023.15万元相比，大幅下降，下降了11.35%。2020年销售费用下降，但公司销售收入却获得了较大幅度的增长，说明公司采取的销售战略非常成功，营销效率显著提高。（三）、管理费用变化及合理化评判光明乳业2020年管理费用为82,000.16万元，与2019年的69,558.14万元相比，

16、大幅增长，增长了17.89%。2020年管理费用占销售收入的比例为3.25%，与2019年的3.08%相比，提高了0.17个百分点。管理费用与销售收入同步增长，销售利润基本没有变化，管理费用支出属于正常水平。（四）、财务费用的合理化评判光明乳业2020年财务费用为9,328.87万元，与2019年的10,456.55万元相比大幅下降，下降了10.78%。三、光明乳业公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资

17、金水平。（一）、资产构成基本情况光明乳业2020年资产总额为2,030,991.03万元，其中：流动资产为897,685.24万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的32.86%、31.89%和20.22%。非流动资产为1,133,305.79万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的100%和1.02%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产177,134.17长期投资4,000.63固定资产0无形及递延资产0其他资产90,146.182019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)

18、百分比(%)总资产2030991.031001763710.68100流动资产897685.2444.20720551.0740.85长期投资11520.960.577520.330.43固定资产0000无形及递延资产0000其他资产1133305.7955.801043159.6159.15（二）、流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的32.86%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的31.89%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和

19、增值能力。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产897685.24100720551.07100存货286233.9231.89230697.5132.02应收账款181545.3420.22159835.5122.18其他应收款25258.162.8110244.931.42短期投资0000应收票据0000货币资金294935.1232.86248000.3034.42其他流动资产109712.7012.2271772.829.962020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货55,536.41应收账款2

20、1,709.83其他应收款15,013.23短期投资0应收票据0货币资金46,934.82其他流动资产37,939.88（三）、资产增减变化2020年资产总额为2,030,991.03万元，与2019年的1,763,710.68万元相比有较大幅度增长，增长了15.15%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加4,000.63万元；其他资产增加90,146.18万元；存货增加55,536.41万元；应收账款增加21,709.83万元；其他应收款增加15,013.23万元；货币资金增加46,934.82万元；其他流动资产增加37,939.88万元；共计增加2

21、71,280.98万元。以下项目的变动使资产总额减少：共计减少0万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长271,280.98万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产有老化的趋势。2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年各项资产变动情况基本合理。总而言之，与2019年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万

22、元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产897685.2424.58720551.07-16.04长期投资11520.9653.207520.33-1.07固定资产000-100存货286233.9224.07230697.5113.50应收账款181545.3413.58159835.51-2.78货币资金294935.1218.93248000.30-39.03四、光明乳业公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金

23、的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况光明乳业2020年负债总额为1,139,464.62万元，资本金为122,448.75万元，所有者权益为891,526.41万元，资产负债率为56.10%。在负债总额中，流动负债为900,681.21万元，占负债和权益总额的44.35%；付息负债合计占资金来源总额的18.23%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额2030991.031001763710.68100所有

24、者权益891526.4143.90741694.1042.05流动负债900681.2144.35823077.2146.67长期负债238783.4111.76198939.3611.28少数股东权益263617.6712.98169900.279.63（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，应付账款占33.17%、其他应付款占27.83%、其他流动负债占20.27%，其中应付账款占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款-17,953.66应付账款47,291.60应付票据0其他应付款8,320.54应交税金251.89预收账款-101,294.44其他流动负

25、债140,988.07（三）、负债的增减变化光明乳业2020年负债总额为1,139,464.62万元，与2019年的1,022,016.58万元相比大幅增长，增长了11.49%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额1139464.6211.491022016.58-8.33短期借款131442.16-12.02149395.82-60.79应付账款298773.3518.81251481.7528.91其他应付款250657.873.43242337.3

26、33.17长期负债238783.4120.03198939.3645.36其他负债219807.8322.21179862.327.65（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加47,291.60万元；其他应付款增加8,320.54万元；应交税金增加251.89万元；长期负债增加39,844.05万元；其他流动负债增加140,988.07万元；合计增加236,696.15万元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少17,953.66万元；预收账款减少101,294.44万元；合计减少119,248.10万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长117,448.

27、05万元。（五）、权益的增减变化光明乳业2020年所有者权益为891,526.41万元，与2019年的741,694.10万元相比大幅增长，增长了20.2%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益891526.4120.20741694.109.32资本金122448.750122448.750资本公积168995.840.02168964.030.03盈余公积61224.38061224.383.93未分配利润280366.9519.04235526.2617.62（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益

28、增加的项目包括：资本公积增加31.80万元；未分配利润增加44,840.69万元；合计增加44,872.49万元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少0万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长44,872.49万元。五、光明乳业公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，光明乳业2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公

29、司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）、流动比率从总体上来看，光明乳业的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，光明乳业2020年流动比率为0.9967，与2019年的0.8754相比有较大幅度增长，增长了0.1213。2020年流动比率比2019年有较大幅度增长的主要原因是：2020年流动资产为897,685.24万元，与2019年的720,551.07万元相比有较大幅度增长，增长了24.58%。2020年流动负债为900,681.21万元，与2019年的823,077.21万元相比有所增长，增长了9.43%。流

30、动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率较大提高。虽然当期流动比率有较大的增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。（三）、速动比率从总体上来看，光明乳业的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中2020年速动比率为0.6789，与2019年的0.5951相比有所增长，增长了0.0838。2020年速动比率比2019年有所增长的主要原因是：2020年速动资产为611,451.32万元，与2019年的489,853.56万元相比有较大幅度增长，增长了24.82%。2020年流动负债为900,681.21万元，与2019年的823,077.21万

31、元相比有所增长，增长了9.43%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。虽然当期速动比率有所增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，光明乳业支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率10.880.88速动比率0.680.600.67利息保障倍数13.4011.274.94资产负债率0.560.580.62流动资产周转率3.1

32、22.864.89（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为13.4014倍。从实现利润和利息支付的关系来看，光明乳业有较强的盈利能力，利息支付有保证。（七）、负债经营可行性从资本结构和资金成本的角度出发，光明乳业2020年的付息负债为131,442.16万元，实际借款利率水平为7.1%，公司的财务风险系数为1.0806。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增加负债进行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。六、光明乳业公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益

33、或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。光明乳业2020年的营业利润率为4.74%，资产报酬率为6.59%，净资产收益率为9.61%，成

34、本费用利润率为3.93%。公司实际投入到自身经营业务的资产为1,950,617.95万元，经营资产的收益率是6.13%，对外投资的收益率是5.35%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率4.745.034.19营业利润率4.745.034.19成本费用利润率3.933.953.04资产报酬率6.596.6311.08净资产收益率9.619.6115.52经营性资产利润率6.136.725.28对外投资收益率5.35100-100（二）、内部资产的盈利能力光明乳业2020年经营性资产利润率为6.13%，与2019年的6.72%相比有较大幅度

35、下降，下降了0.59个百分比。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于内部经营资产收益率，二者的收益水平均小于公司负债资金成本，说明公司的盈利能力较差，比较令人担忧，需要调整策略，提高盈利能力水平。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为9.61%，与2019年的9.61%相比变化不大。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率没有变化的主要原因是：2020年净利润为78,514.20万元，与2019年的68,245.24万元相比大幅增长，增长了15.05%。2020年平均所有者

36、权益为816,610.26万元，与2019年的710,087.70万元相比大幅增长，增长了15%。净利润的增长速度与平均所有者权益的增长速度旗鼓相当，致使净资产收益率没有变化。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为6.59%，与2019年的6.63%相比变化不大。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前利润为125,020.05万元，与2019年的117,834.29万元相比大幅增长，增长了6.1%。2020年平均总资产为1,897,350.86万元，与2019年的1,778,543.31万元相比大幅增长，增长了6.68%。息税前利

37、润的增长速度慢于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率下降。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为3.93%，与2019年的3.95%相比变化不大。2020年期间费用经济效益为22.15%，与2019年的18.97%相比有较大幅度增长，增长了3.18个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为115,691.18万元，与2019年的107,377.74万元相比大幅增长，增长了7.74%。2020年成本费用总额为2,946,020.79万元，与2019年的2,718,403万元相比大幅增长，增长了8.37%。实

38、现利润的增长速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用利润率下降。七、光明乳业公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数光明乳业2020年存货周转天数为39.0286天，2019年为36.796天，2020年比2019年增长2.2326天。（二）、存货周转变化原因2020年存货

39、周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为258,465.72万元，与2019年的216,981.95万元相比有较大幅度增长，增长了19.12%。2020年主营业务成本为2,423,823.47万元，与2019年的2,152,365.16万元相比有较大幅度增长，增长了12.61%。平均存货的增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率下降。（三）、应收账款周转天数光明乳业2020年应收账款周转天数为24.7684天，2019年为26.2262天，2020年比2019年缩短1.4578天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应

40、收账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均应收账款为170,690.43万元，与2019年的162,122.65万元相比有较大幅度增长，增长了5.28%。2020年营业收入为2,522,271.60万元，与2019年的2,256,323.68万元相比有较大幅度增长，增长了11.79%。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。（五）、应付账款周转天数光明乳业2020年应付账款周转天数为41.5446天，2019年为37.8644天，2020年比2019年增长3.6802天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年

41、平均应付账款为275,127.55万元，与2019年的223,282.29万元相比大幅增长，增长了23.22%。2020年主营业务成本为2,423,823.47万元，与2019年的2,152,365.16万元相比有较大幅度增长，增长了12.61%。（七）、现金周期光明乳业2020年现金周转天数为39.3919天，2019年为52.9599天，2020年比2019年缩短13.568天。（八）、营业周期光明乳业2020年营业周期为63.8天，2019年为63.03天，2020年比2019年增长0.77天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数39

42、.0336.8018.34应付账款周转天数41.5437.8617.60应收账款周转天数24.7726.2314.30营业周期63.8063.0332.64（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。（十）、流动资产周转天数光明乳业2020年流动资产周转天数为117.4089天，2019年为127.6953天，2020年比2019年缩短10.2864天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均流动资产为809,118.16万

43、元，与2019年的789,374.92万元相比有较大幅度增长，增长了2.5%。2020年营业收入为2,522,271.60万元，与2019年的2,256,323.68万元相比有较大幅度增长，增长了11.79%。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。（十二）、总资产周转天数光明乳业2020年资产周转天数为275.3194天，2019年为287.7106天，2020年比2019年缩短12.3912天。公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称20

44、20年2019年2018年资产周转天数275.32287.71155.96固定资产周转天数047.9851.59流动资产周转天数117.41127.7074.63现金周转天数39.3952.9635.37（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均总资产为1,897,350.86万元，与2019年的1,778,543.31万元相比有较大幅度增长，增长了6.68%。2020年营业收入净额为2,522,271.60万元，与2019年的2,256,323.68万元相比大幅增长，增长了11.79%。（十四）、固定资产周转天数光明乳业2020年固定

45、资产周转天数为0天，2019年为47.9844天，2020年比2019年缩短47.9844天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为0万元，与2019年的296,625.35万元相比成倍下降，下降了1倍。2020年营业收入为2,522,271.60万元，与2019年的2,256,323.68万元相比有较大幅度增长，增长了11.79%。八、光明乳业公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源