技术经济学课程设计-新建化工厂项目财务评价.doc

1、建筑科技大学课程设计（论文）任务书专业班级：工程 学生姓名： 指导教师：一、课程设计（论文）题目 新建化工厂项目财务评价（方案七）二、本次课程设计（论文）应达到的目的通过本次课程设计，学生应掌握项目财务评价和不确定分析的基本概念、计算和评价方法以及计算过程，为今后的毕业设计环节和将来的工作打下良好的基础。三、本次课程设计（论文）任务的主要内容和要求(一)原始数据与技术参数见附件(二)设计内容1.对该项目进行财务评价(1)分析计算基础数据，编制辅助财务报表。包括：投资使用计划与资金筹措表、销售收入和销售税金及附加估算表、固定资产折旧估算表、无形及其他资产摊销估算表、总成本费用估算表等。(2)编制

2、基本财务报表。包括：项目投资财务现金流量表、资本金财务现金流量表、利润及利润分配表、财务计划现金流量表、借款还本付息计划表(3)计算财务评价指标，分别进行盈利能力和清偿能力分析。包括：财务净现值、财务内部收益率、静态和动态投资回收期；总投资收益率率、资本金净利润率；借款偿还期、偿债备付率、利息备付率。2.对项目进行风险分析(1)盈亏平衡分析通过计算产量、生产能力利用率、单位产品售价的盈亏平衡点进行分析。(2)敏感性分析分别就建设投资、经营成本和销售收入变动（假设变动范围为15%，变动幅度为5%）时对项目内部收益率的影响进行单因素敏感性分析。要求找出因素变动的临界值、绘制敏感性分析图等。3.从财

3、务评价的角度，全面分析判断该项目的可行性。(三)设计要求1.课程设计期间，要求认真阅读设计任务书，查阅相关参考资料；课程设计态度端正、勤于思考、刻苦钻研、独立按时完成任务。2.设计成果要求全部手写，书写工整，图表清晰，格式、装订规范。3.计算应有计算过程，计算结果保留小数点后两位；分析评价要有理有据，论证充分。4.在设计期间，除需上机外，其他时间应到指定教室进行设计。5.按时提交设计成果，提交成果截止时间为19周周五下午18时。(四)成绩评定根据提交的设计成果，结合平时成绩和答辩成绩进行综合评定，课程设计的成绩由平时成绩（占20%）、成果成绩（占60%）和答辩成绩（占20%）三部分组成。评定成

4、绩分为优、良、中、及格、不及格五个等级。四、应收集的资料及主要参考文献： 1国家发展和改革委员会，建设部.建设项目经济评价方法与参数M.第三版.北京：中国计划出版社，2006.2刘晓君.技术经济学M.北京：科学出版社，2008.3建设部标准定额研究所.建设项目经济评价M.北京：中国计划出版社，2006.4中国国际工程咨询公司投资项目可行性研究与评价中心.投资项目可行性研究报告编写范例M.北京：中国电力出版社，2003.5建设部标准定额研究所.房地产开发项目经济评价案例M.北京：中国计划出版社，2002.五、审核批准意见 教研室主任（签字） 某新建化工厂项目评价摘要：该项目为某新建化工厂项目，本

5、课程设计主要涉及新设法人项目或既有法人项目或房地产开发项目财务评价，评价主要包括：测算或估算评价所需的基础数据，编制辅助财务报表，编制基本财务报表，计算静态和动态指标，进行项目的风险与不确定性分析，给出评价结论。并且通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察建设项目的财务可行性和财务可接受性，并得出财务评价的结论。关键词：财务分析，财务评价，财务报表，财务数据。目 录1 概述 1.1项目概况 1.2基础数据 2 财务费用与效益估算 2.1建设投资估算 2.2营业收入估算 2.3经营成本估算 2.4流动资金估算 2.5建设期利息估算 2.6折旧与摊销

6、估算 2.7运营期利息估算 2.8总成本费用估算 2.9税金及附加估算 2.10利润估算3 项目财务评价 3.1财务盈利能力分析 3.2财务清偿能力分析 3.3财务生存能力分析 4 不确定性分析 4.1盈亏平衡分析 4.2敏感性分析 5 财务评价结论6 附表1. 概述1.1项目概况本项目为新建项目，在市场预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件及厂址方案选择等方面进行论证和多方案比较后，确定了最佳方案的基础上进行。该项目主要技术设备拟从国外引进，少数设备国内配套。主要生产设施包括生产车间、辅助生产设施、公用工程以及有关的生产管理、生活福利等设施。本项目所得税前项目投资财务基准收益率和资本金财务基

7、准收益率为12%，所得税后项目投资基准收益率为10%；基准投资利润率和资本金净利润率分别为15%和30%；基准的静态投资回收期和动态投资回收期分别为9年和12年；中国建设银行对这类项目所要求的借款偿还期不能超过9年。1.2基础数据1.生产规模与产品方案生产规模为年产2.3万吨N产品。产品方案为A型及B型二种，以A型为主。2.实施进度项目拟三年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第五年达到90%，第六年达到100%。生产期按17年计算，计算期为20年。3.目标市场及产品售价产品销售价格根据近几年国内市场价格的平均售价计算的，预测到项目建成后的市场价格(不含税)为15400。4.建

8、设投资估算建设投资估算48374万元，本项目固定资产原值为48950万元，无形资产原值为2436万元，其他资产原值为360万元。5.流动资金估算流动资金估算采用分项详细估算法，达到设计生产能力后流动资金需要量为7084万元，与生产能力等比例投入。6.资金筹措根据资金筹措方案，建设投资中资本金占40%，流动资金中资本金占30%，项目资本金由甲、乙两公司按照6：4的比例出资。债务资金拟使用银行贷款，借款年利率按按照中国人民银行2008年12月23日规定，名义年利率为5.94%，每年计息4次。投资分年计划按第1年25%，第2年45%，第3年30%。各年度建设投资中的资本金与债务资金等比例同步筹措。流

9、动资金从投产第1年开始安排，各年的资本金与债务资金比例均为3：7。流动资金借款在借入使用后的第2年偿还(使用一年期贷款)。按照中国人民银行2008年12月23日规定，名义年利率为5.31%，每年计息4次。7.总成本费用参照设计规模、开采方式、装备水平、劳动生产率及管理水平相似的项目的实际成本，结合本项目实际，估矿井选煤厂成本。(1)材料费：投产第1年为11024万元，第二年为14173万元，达到设计生产能力为15748万元。(2)动力费：投产第1年为1436万元，第二年为1876万元，达到设计生产能力为2068万元。(3)工资及福利费：劳动定员800人。工资及福利费按每人每年2.5万元计算。(

10、4)修理费：修理费按年折旧额的40%提取。(5)折旧费：按直线折旧法计算折旧，不考虑残值，折旧年限为20年。(6)摊销费：无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销。 (7)其他费用：为简化计算，该费用按工资福利费的300%计算。8.税金(1)增值税：产品增值税税率为17%。本项目采用价外计税方式考虑增值税。(2)城市维护建设税与教育费附加。城市维护建设税按增值税税额的5%计取，教育费附加按增值税税额的3%计取。9.利润及利润分配(1)所得税：按应纳税所得额的25%计取。(2)盈余公积金：按税后利润的10%提取法定盈余公积金，按5%计提公益金。(3)利润分配：可供分配利润按弥补以前年度亏损、提取

11、法定盈余公积金、向投资方分配的顺序进行分配。还款资金短缺时，当期可供投资者分配的利润先用于偿还借款，剩余部分按照投资方甲、乙各自的出资比例分配。2.财务费用与效益估算2.1建设投资估算 项目总投资由建设投资、建设期利息以及全部流动资金组成。 建设投资估算48374万元，分年投资，第一年投入35%，第二年投入35%，第三年投入30%。 即第一年投入4837435%=16930.90万元 第二年投入4837435%=16930.90万元 第三年投入4837430%=14512.20万元 根据资金筹措方案，建设投资中资本金占40%，流动资金中资本金占30%。 即建设投资资本金第1年16930.940

12、%+180=6952.36 万元 建设投资资本金第2年16930.940%+180=6952.36 万元 建设投资资本金第3年14512.240%+180=5984.88 万元 流动资金中资本金第4年708470%+180=5084.80万元 流动资金中资本金第5年708490%+180=6537.60万元 流动资金中资本金第6-20年7084+180=7264.00万元故全部流动资金： 6952.36+6952.36+5984.88+5084.8+6537.6+726415=58314.32 万元 实际年利率r=6.07% 建设期利息 第一年9978.54 0.56.07%=302.85万元

13、 第二年9978.54+302.85+9978.540.56.07%=926.93万元 第三年9978.54+302.85+9978.54+926.93+8527.320.5 6.07%=1526.46万元 故项目总投资169012.64万元由于只使用银行债务，则各年债务资金为 第一年17233.75-6952.36=10281.39万元 第二年17233.75-6952.36=10281.39万元 第三年16038.66-5984.88=10053.78万元2.2营业收入估算 生产规模为年产2.3万吨N产品。产品方案为A型及B型二种，以A型为主。项目拟三年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设

14、计能力的70%，第五年达到90%，第六年达到100%。生产期按17年计算，计算期为20年。产品销售价格根据近几年国内市场价格的平均售价计算的，预测到项目建成后的市场价格(不含税)为15400元。 第4年2.31540070%=24794.00万元 第5年2.31540090%=31878.00万元 第620年2.315400100%=35420万元2.3经营成本估算 (1)材料费：投产第1年为11024万元，第二年为14173万元，达到设计生产能力为15748万元。 (2)动力费：投产第1年为1436万元，第二年为1876万元，达到设计生产能力为2068万元。 (3)工资及福利费：劳动定员80

15、0人。工资及福利费按每人每年2.5万元计算。 (4)修理费：修理费按年折旧额的40%提取。 (5)折旧费：按直线折旧法计算折旧，不考虑残值，折旧年限为20年。 (6)摊销费：无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销。 (7)其他费用：为简化计算。该费用按工资福利费300%计算。 经营成本=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资及福利费+ 修理费+其他费用 故材料费： 第4年11024万元 第5年14173万元 第620年15748万元 动力费： 第4年1436万元 第5年1876万元 第620年2068万元 工资及福利费：每年8002.5=2000万元 修理费：2447.540%=979.00

16、万元 折旧费：每年4985020=2447.5万元 摊销费：第48年 243610+3605=315.60万元 第920年243610=243.6万元 其他费用：2000300%=6000万元故经营成本共448392.00万元2.4流动资金估算 流动资金估算采用分项详细估算法，达到设计生产能力后流动资金需要量为7084万元，与生产能力等比例投入。 故第4年流动资金708470%=5084.80万元 第5年流动资金708490%=6537.60万元 第5年流动资金7084100%=7084万元2.5建设期利息估算 建设投资借款实际年利率r=6.07% 建设期利息 第一年9978.54 0.56.

17、07%=302.85万元 第二年9978.54+302.85+9978.540.56.07%=926.93万元 第三年9978.54+302.85+9978.54+926.93+8527.320.5 6.07%=1526.46万元2.6折旧与摊销估算 折旧费：按直线折旧法计算折旧，不考虑残值，折旧年限为20年。摊销费：无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销。 折旧费：每年4985020=2447.5万元 摊销费：第48年 243610+3605=315.60万元 第920年243610=243.6万元2.7运营期利息估算 第5年31240.646.07%=1896.31万元 第6年29619

18、.666.07%=1797.91万元 第7年27011.416.07%=1639.59万元 第8年24312.206.07%=1475.75万元 第9年21490.116.07%=1304.45万元 第10年18485.556.07%=1122.07万元 第11年15344.216.07%=931.39万元 第12年12059.856.07%=732.03万元 第13年8625.986.07%=523.60万元 第14年5035.786.07%=305.67万元 第15年1099.436.07%=66.74万元 2.8总成本费用估算 流动资金借款实际年利率R=5.42% 总成本费用=经营成本+

19、折旧费+摊销费+利息支出 =经营成本+折旧费+摊销费+本期应计利息+流动资 金5.42%2.9税金及附加估算(1)所得税：按应纳税所得额的25%计取。(2)营业税金及附加：营业税金及附加=增值税8% 应纳税所得额=利润总额弥补以前年度亏损(3) 增值税：产品增值税税率为17%。本项目采用价外计税方式考虑增值税。 增值税销项税额=营业收入17% 增值税进项税额=（外购原材料费+外购燃料及动力费）17% 增值税=增值税销项税额增值税进项税额 (4)城市维护建设税与教育费附加：城市维护建设税按增值税税额的5%计取，教育费附加按增值税税额的3%计取。2.10利润估算利润总额=营业收入营业税金及附加总成

20、本费用3 项目财务评价3.1财务盈利能力分析 项目的盈利能力是指分析和测算建设项目计算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指标包括项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率等，可根据项目的特点及财务分析的目的和要求等选用。 1.投资回收期（税后）年份123净现金流量-16930.90 -16930.90 -14512.20 累计净现金流量-16930.90 -33861.80 -48374.00 年份456净现金流量49583.72 49721.82 48767.46 累计净现金流量1209.72 50931.54 99699.00

21、 静态回收期=4-1+48374.00/49583.72=3.98年小于基准的静态投资回收期9年。年份123折现值-15391.73 -13992.48 -10903.23 累计折现值-15391.73 -29384.21 -40287.44 年份456折现值33866.35 33960.67 27527.96 累计折现值-6421.09 27539.58 55067.54 动态回收期=5-1+6421.09/33866.35=4.19年小于基准动态投资回收期12年，故该项目可行。（税前）年份123净现金流量-16930.90 -16930.90 -14512.20 累计净现金流量-16930

22、.90 -33861.80 -48374.00 年份456净现金流量49689.76 50689.73 50173.09 累计净现金流量1315.76 52005.48 102178.57 静态投资回收期=4-1+48374.00/49689.76=3.97年小于基准动态投资回收期12年，故该项目可行。年份123折现值-15391.73 -13992.48 -10903.23 累计折现值-15391.73 -29384.21 -40287.44 年份456折现值33938.77 31474.33 28321.40 累计折现值-6348.66 25125.67 53447.07 动态回收期=5-

23、1+6348.66/31474.33=4.20年小于基准动态投资回收期12年，故该项目可行。 2.净现值（税后）年份123净现金流量-16930.90 -16930.90 -14512.20 年份456净现金流量49583.72 49721.82 48767.46 NPV=-16930.90/1.1-16930.90/1.12-14512.20/1.13+49583.72 /1.14+49721.82/1.15+48767.46/1.16+46319.96/1.17+43872.46/1.18+41406.96/1.19+39013.46/1.110+36511.96/1.111+34064.

24、46/1.112+31616.96/1.113+29108.56/1.114+26661.06/1.115+24213.56/1.116+21766.06/1.117+19318.56/1.118+16871.06/1.119+14423.56/1.120=193,628.63万元 因为193,628.630，故该项目可行。（税前）年份123净现金流量-16930.90 -16930.90 -14512.20 年份456净现金流量49689.76 50689.73 50173.09 NPV=-16930.90/1.12-16930.90/1.122-14512.20/1.123+49689.7

25、6/1.124+50689.73/1.125+50173.09/1.126+47725.59/1.127+45278.09/1.128+42830.591.129+40437.09/1.1210+37935.59/1.1211+35488.09/1.1212+33040.59/1.1213+30593.09/1.1214+28145.59/1.1215+25698.09/1.1216+23250.59/1.1217+20803.09/1.1218+18355.59/1.1219+15908.09 /1.1220=168，210万元 3.内部收益率 内部收益率是净现值为零时的折现率。（税后）年份

26、123净现金流量-16930.90 -16930.90 -14512.20 年份456净现金流量49583.72 49721.82 48767.46 （-16930.90/1.1-16930.90/1.12-14512.20/1.13+49583.72/1.14+49721.82/1.15+48767.46/1.16+46319.96/1.17+43872.46/1.18+41406.96/1.19+39013.46/1.110+36511.96/1.111+34064.46/1.112+31616.96/1.113+29108.56/1.114+26661.06/1.115+24213.56

27、/1.116+21766.06/1.117+19318.56/1.118+16871.06/1.119+14423.56/1.120）(1+IRR)(-20)=0 解得IRR=57.28%15%，故该项目可行。年份净现金流量年份净现金流量1-16930.90 449689.76 2-16930.90 550689.73 3-14512.20 650173.09 （税前）（-16930.90/1.12-16930.90/1.122-14512.20/1.123+49689.76/1.124+50689.73/1.125+50173.09/1.126+47725.59/1.127+45278.09

28、/1.128+42830.591.129+40437.09/1.1210+37935.59/1.1211+35488.09/1.1212+33040.59/1.1213+30593.09/1.1214+28145.59/1.1215+25698.09/1.1216+23250.59/1.1217+20803.09/1.1218+18355.59/1.1219+15908.09 /1.1220）(1+IRR)(-20)=0 解得IRR=57.98%15%，故该项目可行。 4.3.2财务清偿能力分析 项目偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。

29、 1.利息备付率 指项目在借款偿还期内，各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值。利息备付率=年份利息备付率%年份利息备付率%第1年0第9年181.28 第2年0第10年173.38 第3年0第11年165.83 第4年26.17 第12年158.61 第5年148.44 第13年144.66 第6年208.30 第14年144.28 第7年199.23 第1520年142.55 第8年187.13 2.偿债备付率 指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。 偿债备付率=年份利息备付率%年份利息备付率%第1年0第9年60.12 第2年0第10年59

30、.80 第3年0第11年59.47 第4年48.54 第12年59.11 第5年60.15 第13年58.73 第6年61.12 第14年58.10 第7年60.76 第15年57.66 第8年60.48 第1620年57.20 3.3财务生存能力分析 财务生存能力分析是根据项目财务计划现金流量表，通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。 1.净现金流量年份净现金流量年份净现金流量第1年-16930.90 第11年36511.96 第2年-16930.90 第12年340

31、64.46 第3年-14512.20 第13年31616.96 第4年49583.72 第14年29108.56 第5年49721.82 第15年26661.06 第6年48767.46 第16年24213.56 第7年46319.96 第17年21766.06 第8年43872.46 第18年19318.56 第9年41406.96 第19年16871.06 第10年39013.46 第20年14423.56 2. 累计盈余资金年份累计盈余资金年份累计盈余资金年份累计盈余资金第1年0 第8年301515.64 第15年743413.32 第2年0 第9年364448.05 第16年80640

32、9.38 第3年0 第10年427334.86 第17年869405.44 第4年49189.44 第11年490174.00 第18年932401.50 第5年112170.65 第12年552963.31 第19年995397.56 第6年175344.21 第13年615700.50 第20年1058393.63 第7年238450.41 第14年678078.72 3.净现金流量 通过净现金流量表，项目有足够的净现金流量维持正常运营，实现财务可持续性。4 不确定性分析4.1盈亏平衡分析盈亏平衡基本公式如下：年营业收入方程：R=PQ年总成本费用方程：C=F+VQ+TQ ;年利润方程：B=

33、R-C=(P-V-T)Q-F当盈亏平衡时B=0，则年产量的盈亏平衡点：BEP=营业收入的盈亏平衡点：BEP=盈亏平衡点的生产能力利用率：BEP经营安全率:BEP产品销售价格的盈亏平衡点：BEP年份4567固定成本F/万元8642.24 6759.78 6053.90 5985.07 可变成本V/万元0.81 1.04 1.16 1.16 税金T/万元104.19 104.00 104.09 104.09 产量Q/万吨1.61 2.07 2.30 2.30 售价P/万元15400154001540015400 BEPQ0.57 0.44 0.40 0.39 BEPR8701.56 6806.20

34、 6095.56 6026.25 BEPY（%）35.10 21.35 17.21 17.01 BEPS（%）64.90 78.65 82.79 82.99 BEPP5472.84 3370.63 2737.38 2707.45 年份8910固定成本F/万元5913.83 5808.04 5728.75 可变成本V/万元1.16 1.16 1.16 税金T/万元104.09 104.09 104.09 产量Q/万吨2.30 2.30 2.30 售价P/万元154001540015400BEPQ0.39 0.38 0.37 BEPR5954.52 5848.01 5768.17 BEPY（%）1

35、6.81 16.51 16.29 BEPS（%）83.19 83.49 83.71 BEPP2676.48 2630.48 2596.01 4.2敏感性分析 不确定因素变动率-15%-10%-5%0%5%10%15%营业收入45%49%53%57%61%65%69%建设投资63%61%60%57%54%52%49%经营成本62%61%59%57%55%53%52% 年营业收入平均敏感度=年经营成本平均敏感度= 建设投资平均敏感度=5 财务评价结论 根据财务分析和经济分析及不确定性分析和风险分析的结论，最终得出项目是否可行的结论。财务评价指标计算结果评价标准是否可行融资前分析投资回收期税前静态3.97 9是动态4.20 12是税后静态3.98 9是动态4.19 0是税后193628.63 0是内部收益率税前57.28%12%是税后57.98%10%是融资后分析利息备付率2.412是偿债备付率1.441.3是借款偿还期6.539是6 附表